经济结构转变 ESG绿金商机崛起

2022投资新趋势系列讲座台中场10月29日登场，证交所副总谢俊钦（中）、华南永昌投信董事长黄昭棠（右）及证基会推广宣导处副处长林志光共同合影。 图／陈昱光

由金管会证期局指导，证券期货周边单位共同主办的「2022投资新趋势系列讲座」日前举办台中场，邀请证交所副总谢俊钦及华南永昌投信董事长黄昭棠进行专题演讲，分别以「如何正确运用证券市场进行存股策略－从盘中零股及定期定额谈起」与「全民理财时代－市场趋势及投资策略」为主轴，进行专题演讲。

今年以来全球通膨压力高涨，加上Fed鹰式升息，使得股、债、汇及商品等金融市场普遍皆受到冲击。黄昭棠分析，此次通膨为历史仅见因供给面不足所产生的结构性问题，并非来自于需求面，预料对市场影响会相对较大、较长，在中长期趋势下，环境永续（ESG）议题将是未来一大商机。

而现今大环境正面临到「去全球化浪潮日炽」、「各国央行以印钞方式解决经济危机问题的后座力正在显现」、「人口结构老年化」、「基础建设老旧及不足」、「地缘政治紧张持续升高」、「气候变迁的损失不断增加」、「民粹主义下的政策失误」等问题，都进一步导致市场震荡加大，财富蒸发的痛觉持续强化。

黄昭棠表示，Fed今年以来采取强力升息态度，主要是担忧重蹈1970年代停滞型通膨的覆辙，为抑制通膨，市场震荡短期将难以舒缓，经济硬着陆风险增加，在市场风险情绪飙升之下，建议承压策略须侧重价值面表现，「价值远比价格重要」。

尤其股市是反应投资人理性、非理性的判断，导致市场存在被高估或低估的情形，因此，需要透过有效的评价方式来判断投资价值，借由「优化报酬」与「风险管理」两大价值投资策略，寻找被低估且具动能的产业，优化投资组合，并侦测经济、波动指标，规避市场极端风险，期望创造相对指数更高的报酬与更低的风险。

目前市场预期此波升息高峰将在2023年4、5月，美2年期与10年期公债呈现殖利率倒挂，根据历史经验来看，面临经济衰退将难以避免，衰退期间约落在5.3个月到18.8个月之间。

回顾金融市场表现，在2009年以前，景气好坏显著影响股市涨跌，而在实行QE之后，2009年开始则是由货币供给量对于股市涨跌影响较为显著。随着「放钱救经济」效应发挥到极致，预料2022年可能成为新一个经济生态的拐点，价值投资策略将更加重要。

黄昭棠指出，全球各国积极响应净零碳排，ESG、碳中和趋势布局为未来市场重要布局焦点，电力基础建设商机庞大，聚焦储能、电动车、电池等「绿金」产业链，可望创造长期报酬超额表现。

而目前全球主要碳排放来源中，电力产业占比近4成，交通运输约2～3成，钢铁、塑化、水泥等重污染制造业约2成，预计在2030年前，全球减少碳排放量主要仰赖现有技术，但要达到2050年净零目标，则需要许多新技术导入，从干净能源走向智慧移动。

近年ESG概念快速崛起，包括美国、欧盟、英国及日本等主要国家都推出相关政策法案，力挺绿色减碳，全球已有近200个国家推动2050净零碳排。黄昭棠指出，在碳中和趋势布局下，干净能源技术与生产、干净能源公用事业、能源储存和效率、绿色交通，以及环境和污染管理为循环经济的五大关键，相关产业将具有长期发展机会。