经济震荡 投资人转投边境市场

川普回归后,促使投资人转向较不受美国政策影响的「边境市场」。(路透)

在美国总统川普回归白宫后,关税威胁和地缘政治局势的变化促使新兴市场投资人重新审视资产配置策略,将投资转向较不受美国政策影响的「边境市场」(frontier market)。

川普上任后,墨西哥披索汇率剧烈波动,加剧外商对中国及其他新兴市场的投资疑虑,导致市场对新兴经济体「黄金时代」的希望逐渐消退。边境市场一词出现于1990年代,多半指非洲、东欧、亚洲或拉丁美洲的开发中经济体,因规模太小、风险太高或流动性太低而无法画入新兴市场,但因潜力和独立于其他市场两大特质而受到投资人青睐。

一位专攻新兴市场的金融从业者向路透社表示,他不认为奈及利亚、斯里兰卡或巴拉圭这类国家会成为美国新一届政府的政策目标。上述地区如同「多元化引擎」,在应对全球风险时相对免疫。

也有分析提及,东欧地区的经济稳步成长,塞尔维亚因经济走势强劲吸引大量投资人关注,当地债券不失为一种良好投资标的。而位于亚非的迦纳、尚比亚和斯里兰卡等国近年完成债务重组后,得以将资源集中于经济改革和发展,也跃升为资本追逐的目标。

全球经济动荡时,投资人往往青睐美债和黄金等传统避险资产。然而,在川普以不确定性著称的第二任期内,投资者的想法或许有所改变,阿根廷、黎巴嫩和厄瓜多等地的国际债券表现相当亮眼。

分析认为,非洲边境市场鲜有可能受到地缘政治或全球宏观风险的直接影响。埃及、奈及利亚、多明尼加等国家因积极吸引外资被视为理想投资地。尚比亚、迦纳和斯里兰卡则因债务重组完成后的改革潜力而备受青睐。

除了边境市场,另有少数新兴经济体也表现出色。例如,土耳其在回归正统财政政策后吸引大量外资,且有望从叙利亚和乌克兰的重建中受益。南非则因对美国出口依赖较低和多元化的出口结构,展现出抵御动荡的能力。

然而,并非所有新兴经济体都能从投资热潮中受益。川普接连威胁巴拿马运河,让摩根大通下修巴拿马债券的评级。此外,受中国贸易转移影响而一度获益的经济体如墨西哥、越南和马来西亚,也可能因川普的政策目标而受到挑战。