镜头升级受惠 花旗环球喊买大立光

展望后市，花旗环球认为，智慧手机镜头升级有利产业领导者，大立光表现将优于玉晶光，维持大立光「买进」投资评等、目标价2,850元不变，但玉晶光投资评等为「卖出」，目标价由315元、下调至310元。

大立光、玉晶光7日股价双双回落，大立光下跌0.7％，收在2,135元，回测半年线。玉晶光下跌1.17％，收381.5元。

观察三大法人动向，外资卖超大立光1张，投信卖超153张，自营商卖超6张，合计卖超161张。在玉晶光部分，外资卖超351张，投信无着墨，自营商卖超29张，合计卖超379张，均呈现调节动作。

大立光3月营收33.09亿元（月增28.98％、年减11.91％），但4月营收拉货动能下降。第一季营收91.36亿元（季减36.81％、年减9.84％），符合花旗环球预期。

由于智慧手机需求保持低迷，iPhone第二季正值新旧机型转换，大立光第二季度营收展望持平，预计在第三季度复苏。而玉晶光除有来自舜宇光学的竞争外，在旗舰机型上的进展也缓慢，销售力道将减弱。花旗环球持续看好大立光，研判在旗舰机型上自2023年下半年起，将获得更高的市占率。

尽管近期手机市场前景黯淡，但花旗环球预期，在iPhone15系列之中，大立光将受益最大，因为所有型号均配备7P、4,800万画素广角镜头，Pro Max配备十倍光学变焦的潜望镜焦距镜头，由于大立光在光学设计和机械良率控制方面具技术优势，预期大立光在潜望式镜头领域将保持优势地位。花旗环球估计，2023年、2024年潜望式镜头将贡献大立光约5％、10％的收入。