联咏毛利续升温 花旗环球升目标价推买进

花旗环球证券台湾区研究部主管徐振志指出，联咏（3034）受惠大尺寸面板驱动IC（LDDI）产品需求强劲，寻求陆系晶圆代工厂支持确保出货顺畅，加上触控面板驱动IC（TDDI）续强、电视系统级晶片（SoC）表现稳健，毛利出现扬升空间，将推测合理股价升至346元，给予「买进」投资评等。

晶圆供应吃紧，造成LDDI出货受限，联咏做了与其他厂商相当不同的准备：将LDDI生产交给已通过认证的大陆12吋晶圆厂，来确保产能顺畅无虞，尽管一般而言，运用12吋晶圆厂生产LDDI成本会比透过8吋晶圆厂来得贵，所幸，联咏还透过与大陆封测厂合作，抵销晶圆代工的上升费用。

虽然对联咏而言，面板客户给出的LDDI单位售价较低、压抑毛利率，但联咏的生产技术相对纯熟，不必然会使营业利益率下降。

徐振志研判，强劲的需求伴随产能吃紧，将巩固联咏的毛利率，在定价能力优势下，估计第四季毛利率达35.3％，接近公司财测上缘。