嘉泽毛利率超预期 外资齐升目标价

嘉泽2023年第四季毛利率亮眼，外资纷纷调升目标价，最高上看1,500元。图／本报资料照片

内外资研究机构升级嘉泽股价预期

CPU插槽（Socket）供应商嘉泽公告2023年第四季财报，在产品组合好转带动下，毛利率亮眼并超越市场预期，尽管获利受到汇兑因素影响，无损外资研究机构看多意愿，汇丰、野村、高盛证券联手调升股价预期，最高上看1,500元。

观察各大内外资研究机构对嘉泽看法，不难发现乐观共识度愈来愈高，凯基投顾科技产业分析师向子慧早在法说会之前，便调升股价预期至1,460元，花旗环球、汇丰、野村、高盛证券目前给予的股价预期也全在1,400元～1,500元间。可贵的是，在前十大高价股13日全面下挫之际，居第11大高价股的嘉泽挟内外资正向观点，终场上涨2％、收1,250元，成为千金股亮点。

在AI伺服器加速带动下，使嘉泽新一代伺服器插槽的需求也远超过预期，带动2023年第四季毛利率高于市场共识2.3个百分点。高盛证券认为，嘉泽年中起将开始迎接桌机与笔电连接器需求的强劲扬升，毕竟其关键连接器客户从2022年后半就着手打消库存，预估整体产业的库存水位将于上半年降至低点。

凯基投顾更预料，嘉泽第一季营收将优于预期，动能来自桌机与伺服器，将时间拉长，预期英特尔与超微（AMD）新CPU平台渗透率上扬，将带动嘉泽2024～2025年营收与利润率成长。

高盛说明，因高效能伺服器与AI伺服器需求提高，意味高阶、大尺寸CPU插槽需求也会更好，未来几季新一代CPU插槽的升级速度将会加快。

外资估算，嘉泽每股税后纯益（EPS）开启高速连续上升周期，2024年EPS为67.48元、年增2成，2025年成长率升温至24.5％，EPS为84.07元，2026年再跃升为98.74元，隐含每股可望赚将近十股本机会。