《电子零件》2外资看多 嘉泽目标价上看600元

嘉泽(3533)公布2020年财报，全年税后盈余为27.32亿元，年成长31.6%，创下历年新高，两家日系外资同步看好嘉泽，其中一家日系外资目标价上看600元。

NB及伺服器因远距生活需求强劲，推升嘉泽2020年业绩创高，2020年合并营收为172.91亿元，年成长14.6%，营业毛利为69.3亿元，年成长26.76%，合并毛利率为40.08%，营业净利为37.07亿元，年成长34.8%，税后盈余为27.32亿元，年成长31.6%，营收及获利均创下历年新高，每股盈余为26.41元。

由于NB需求稳定，且伺服器订单增温，加上Whitley平台产品出货逐渐放量，嘉泽前2月合并营收为30.45亿元，年成长68.78%，嘉泽表示，第1季营运可望远优于去年同期，第2季订单看起来稳定，但仍要观察缺料影响。

嘉泽财报公告后，两家日系外资发布最新报告，其中一家日系外资报告指出，新CPU发布可望推动成长，由于PC/NB及伺服器优于预期，我们预估今年第1季营收较上季下降4%，目前嘉泽订单能见度达8到13周，随着Intel的Whitley平台发布，P4 ILM出货可望增加，进而带动嘉泽第2季成长，不过，尽管需求良好，零组件短缺、材料成本上升及汇率波动是潜在的逆风，我们将2021年及2022年的每股盈余降低2%，但重申「优于大盘表现」评等，目标价上调至560元；另一家日系外资则是给予嘉泽「买进」评等，目标价600元。