《电子零件》外资看赞升价 欣兴返百元

美系外资出具最新报告,认为ABF载板供需吃紧程度较预期严峻,涨价效益将带动IC载板暨印刷电路板(PCB)大厂欣兴(3037)2021年首季毛利率提升,并推动股价重启涨势,调升首季毛利率及获利预期,维持「优于大盘」评等、目标价自152元调升至168元。

欣兴股价自23日起上攻力道转强,今(27)日开盘即以上涨3.21%的103元开出、站回百元关卡,最高上涨4.71%至104.5元,创下历史新高,截至午盘维持逾1.5%涨幅,站稳百元关卡。三大法人上周合计买超4万5535张,昨日续买超2万4758张。

美系外资认为,欣兴虽在台湾拥有领先技术、且客户组合在同业中最完整,但股价自去年10月底山莺厂S1火灾持续区间震荡,掩盖了ABF载板获利显著成长利多,表现逊于其他载板同业。

美系外资预期,尽管山莺厂S1灾后复原速度可能较预期慢,但因ABF载板供需吃紧程度较预期更严峻,对产品定价更有利,将首季毛利率预期自16.5%提升至16.8%,季增逾2.6个百分点,每股盈余预期自0.86元调升至0.93元,并看好将推动股价上涨。

展望后市,美系外资预期手机高密度连接板(HDI)需求虽下滑,但载板需求续强车用PCB需求复苏,将带动欣兴第二季营收季增4~6%,载板价格上涨、火灾影响淡化将使毛利率续升逾2个百分点。受惠季节性需求及新产品带动,下半年产品价格将更有利。

鉴于ABF载板供需展望持续变化,BT载板需求增加及与新兴技术融合带动的成长潜力,美系外资认为欣兴处于可利用类载板(SLP)、软硬结合板(RFPCB)等发展契机的良好位置,维持「优于大盘」评等、目标价自152元调升至168元。