《电子零件》营运浴火凤凰重生 亚系外资升评欣兴

亚系外资出具最新报告，认为IC载板暨印刷电路板（PCB）大厂欣兴(3037)营运最坏时期已过，在3大催化动能推升下，营运可望如「浴火凤凰」自灰烬中升起，将评等自「劣于大盘」一举调升至「买进」、目标价自84元调升至125元。

欣兴近日股价于81～86元区间高档震荡，今（16）日开高后一度劲扬4.55％至89.7元，随后涨势有所收敛、仍维持逾1％涨幅。终场上涨1.05％、收于86.7元，成交量放大至10.92万张，为近12日来大量。三大法人本周持续买超，迄今合计买超达2万1364张。

亚系外资指出，受到第三季获利不如预期及山莺厂火灾冲击，欣兴获利预期遭数度调降，使股价表现落后对手南电达50％、亦落后大盘10％。在急遽的获利预期调整后，亚系外资预期3个关键催化剂将推动股价上涨。

亚系外资指出，欣兴山莺厂复苏速度快于预期，可望推动12月营收回升，显示营运已在11月落底、最糟糕时期已过。其次，在BT载板需求回升、ABF载板需求强劲，且BT载板产能重分配进展顺利，可望推动欣兴明年首季营收优于季节性平均，且毛利率可望提升。

最后，亚系外资预期，欣兴失火的山莺S1厂多数BT载板产能，预期将改为生产ABF载板，可望推动欣兴2022年每股盈余进一步成长。预计随着火灾不确定性消除，欣兴估值将赶上全球ABF载板热潮。

由于BT载板产能受火灾影响降低，且ABF载板预期较高，亚系外资调降欣兴明年每股盈余预期9％、但将后年每股盈余预期调升6％，在获利前景改善、且看好欣兴2020～2023年每股盈余年复合成长率将高达63％，将目标价提升至125元。