《电子零件》外资看赞后市 欣兴高档续攻

IC载板暨印刷电路板（PCB）大厂欣兴(3037)受惠需求畅旺及涨价效应显现，2021年迄今营运表现优于预期。美系外资看好在高毛利的ABF载板需求驱动下，6月营收可望续创新高，带动第二季营收季增达1成，下半年品组合及价格改善可望加速，持续看好后市表现。

欣兴股价自5月中85.2元波段低点起涨，8日触及135元新高、半个月飙涨近6成，近日于124～132.5元区间高档盘整，今（17）日续开高稳扬，最高劲扬4.37％至131.5元，早盘维持逾3.5％涨幅。三大法人上周合计卖超9210张，本周迄今反手回补2086张。

欣兴5月自结合并营收创80.25亿元新高，月增2.03％、年增8.72％，累计前5月合并营收377.15亿元，年增6.97％、续创同期新高。首季归属母公司税后净利达21.83亿元，季增6.55％、年增达4.72倍，改写历史次高，每股盈余（EPS）1.49元，优于市场预期。

欣兴亦持续追加投资扩产力道，公司5月底通过再追加资本支出预算约73.85亿元，将金额自约270.86亿元增加至344.71亿元，并将预计明年进机的长交期设备采购订单金额三度追加约46.78亿元，自约115.04亿元增加至161.82亿元，于今年先进行下单作业。

美系外资先前出具报告认为，受惠高毛利的ABF载板需求带动，欣兴5月营收优于预期，看好6月营收续创新高，带动第二季营收季增达1成，毛利率亦可望提升，仅汇率为潜在不利因素，下半年产品组合及价格改善可望加速，维持「优于大盘」评等、目标价168元。

另一家美系外资亦出具报告认为，由于高阶ABF载板产品良率提升不易，欣兴与同业未来几年的积极扩产计划合理，预期今年ABF载板平均价格（ASP）将上涨1成、明年涨逾1成。BT载板下半年旺季需求展望乐观，非ABF载板业务获利亦可望转佳。

美系外资看好高阶产品贡献增加，带动欣兴ABF载板毛利率强劲提升，配合杨梅厂新产能提前于2023年开出，乐观看待欣兴未来几年的平均价格及毛利率上升趋势，将2021～2023年获利预期调升3％、5％、24％，维持「买进」评等、目标价自170元升至180元。