理财周刊／穿戴装置引爆电源IC及通路大商机

文．翁伟捷

物联网相关通路股文晔、益登首季淡季不淡，专业代理网路通讯晶片福登三月营收创历史新高，电源管理IC三巨头更是蠢蠢欲动。

本文在手持式行动装置日渐普及以及连网功能日益发达的现代生活中，手持式行动装置对于电源续航力的要求更是衍生出对于低功耗电源IC的需求，尤其是日后将要推出的穿戴式装置若无法能够做到低功耗的要求，在时不时都要充电的情况下，预料将很难普及推广。

因此工研院预估在今年的感测、电源管理IC的市场规模约在425亿美元，而到了2018年则会成长到607亿美元，约能成长超过四成，产业趋势向上无疑，因此国内的电源管理IC将有机会找回刺激营收成长的动力。

产业要能够有营收获利靠的就是市场上的供需来决定，一旦供需之间的平衡被破坏，轻则影响公司营收，重则让企业破产倒闭，由此可知供给与需求之间是有一定的平衡点存在，在过去十年以来由于消费性电子产业蓬勃发展，因此许多企业只负责持续生产，因为当时的环境只要供给给市场，自然会有需求来消化其供给量，直到金融海啸后，呈现市场供给过剩的情形，因此影响企业的接单生产状况，也因而无法为企业创造获利。

文晔、益登 首季淡季不淡

但是经过几年调整过后，负责生产的企业已经将经营策略调整成为有需求才有供给，只要能够配合得宜，企业便不容易受到供过于求的影响，而在这之中也同时让通路的产业成为上游厂商营运状况的领先指标。

物联网的通路商中要算是电子零组件通路商来得重要，这些电子通路商包括：文晔(3036)、益登(3048)、大联大(3702)以及宣昶(3315)等，而其中在去年第四季的财报表现亮眼，且在今年第一季就缴出淡季不淡的财报，再加上技术面呈现多方格局的个股要算是文晔以及益登这两家企业。

今年以来由于全球总体经济开始出现好转，对于手持式行动装置的需求，使得市场上对于网路通讯晶片的需求大大地提升，而其中对于通讯类以及PC(个人电脑)晶片的需求仍会持续成长。

在物联网的概念之下，对于非工业电脑、消费性产品等非手持式行动装置的需求将日益增加，另外，在市场上看好在电视类的需求也将提升，起因于连网电视也将随着物联网的成长而放大，在新兴市场的消费成长力道增加的同时，也带动产业营收成长。

今年由于农历春节来得较早，因而在去年年底之前就提前出现拉货潮，这也使得文晔、益登在去年的第四季都能缴出令人刮目相看的营收财报，文晔去年合并营收877.59亿，成长约有一成的幅度，在今年第一季的营收达到230亿元，超过原先在法说会的财测高标228亿元，较去年同期成长15％，法人也都看好在今年物联网发展的带领之下，文晔营收将有机会挑战双位数成长。

益登 三月营收创历史新高

益登(3048)则为专业代理网路通讯晶片，去年年底同样受惠提前拉货潮以及大陆4G释照结果底定的影响，也让去年第四季的财报维持在营运高水平的表现。

今年的第一季虽然工作天数较少，同样能够维持在高水准的营运，在三月营收还创历史新高，带动第一季的营收来到102.6亿元，较去年同期成长45％以上，预估今年在新兴市场需求的带动下能够逐季攀升，挑战全年1.5元的目标。以上这两档个股技术面均线都呈现多头排列，投资人可以沿着月线操作即可。

电源管理IC立锜、致新扮领头羊

未来物联网中最重要的一个环节，就是「穿戴式装置」，目前在穿戴式装置的发展中，由于连网功能的发达，因此每天处理难以计数的数据资料以及使用高规格处理器的关系，电源的续航力的强弱就至关重要。有鉴于此，张忠谋董事长才指出未来穿戴式装置若要能普及，低耗电就成为必备的设计重点，在电源管理IC的发展领域中深耕时间较长且具备一定利基，国内就以立锜(6286)以及致新(8081)为主要领导厂商。

立锜以及致新过去主要的营收都来自于PC，由于受到近二年来经济不景气的影响使得PC市场的需求疲弱，让这两家厂商不得不另起炉灶，在调整转型的过程当中，PC市场的成长减少，取而代之的就是手持式行动装置的兴起，也让这两家老字号的企业看到新商机，于是挟着过去对于电源管理IC的技术支援，让它们能够顺利地切入到手持式行动装置的电源管理领域。

其中立锜在跨入该领域后也接到三星智慧手机主机板的电源管理订单，在今年第一季的合并营收较上季呈现明显成长的态势。

致新的营收也有着相同的表现，在今年的第二季之后，各国际大厂将在下半年推出多款新手机或平板，在这样的趋势带动之下，立锜、致新的营收可望呈现向上攀升的局面，同时也能带动获利的成长，法人预估立锜今年有挑战一个股本的实力，致新则有实力挑战每股获利七元以上。

近期股价表现呈现打底完成后向上缓步垫高的态势，技术面均线多头排列，而在筹码面上也可以看到法人持续加码现象，也代表着法人对于后市展望相对明朗，投资人也可持续留意股价表现。(文未完)

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