理财周刊／节能与发电概概 缺口就是商机！

台北股市近期以来表现乏善可陈，与国际股市连动程度不如过去高，其真正原因究竟是台股基本面变差？还是台股操盘藏镜人刻意营造的结果？

文．翁伟捷

近期台股大盘延烧的议题，除了证交税降不降之外，让一般投资人对台股却步的原因，恐怕在于台湾即将面临缺水又缺电的窘境。

日前立法院内政委员会初审通过《非核家园推动法草案》，一旦将来三读通过，日后核一、二、三厂将不得延役，且核四厂也不得运转；换言之，政府接下来若无法快速找到替代方案补足电力缺口，预估五年后台湾将深陷缺电危机。

环保议题让台湾断电？

根据经济部能源局表示，今年五月发电机组将进入岁修状态，但由于五月亦将进入全台用电高峰，故其电力备转容量率恐降低至3.3％，创下台湾十年来最低纪录。另一方面，近期核能发电相关环保议题持续发酵，让云林县联合台中市、彰化县、嘉义县、嘉义市以及台南市等六县市，连署拟禁烧生煤、石油焦等，此举将影响发电厂运作，也因此能源局预测今年快则五月全台就会进入缺电警戒。目前该六县市所装置的燃煤发电机组(含汽电共生)容量在11.051GW（十亿瓦），约占全国装置容量22.8％，预估净尖峰供电能力在103.88GW，占去年尖峰负载25.8％。如果未来六县市推动禁烧生煤以及石油焦，让火力发电相关以及汽电共生机组停摆，将让全台备转容量率直接降至负值，并且陷入缺电危机。

上述相关数据统计已经够令老百姓担心了，没想到行政院日前竟然又对科学园区示警，强调未来缺水缺电将成为常态，这当然让台湾赖以作为经济命脉的电子产业面临「红牌」处境。由于维持台湾重要经济命脉的企业，偏偏又多是用水大户，加上近期「光废不建」的能源议题持续延烧，一旦缺水缺电成为常态，台湾经济势必出现危机！台股在这些负面消息充斥下，投资人怎么会想进场呢？

乌云罩顶 随政策找出路 不过，虽然缺电危机在即，但通常危机就是转机─若缺电在未来是个会持续影响台湾经济的议题，政府当然不会坐视不管，可以想见替代能源产业将会在未来五年持续发烧，自然也就为台股注入一股新生命力。政府目前规划中的主要替代能源方案有四个方向，包括太阳能、风力发电、生质燃料，以及燃料电池相关储能科技，而目前资源仅集中在前两项。台湾目前的发电结构以去年占比来看，燃煤占总发电量27.75％，天然气发电占24.52％，核能发电占18.61％，其他包括汽电共生、民营电厂与再生能源等约有29.12％。而用燃料成本来计算发电成本，核电每度约0.67元、煤炭1.59元、然气4.32元、水力1.32元，至于替代能源的太阳能则超过十元，风力发电成本约在二到七元之间不等，因此看来最有潜力推广的当属风力发电。

股市里有句名言：「不要跟政策对作。」如果想要在产业当中找寻未来值得投资的标的，顺着政策的脚步走就对了。过去太阳能在政府刚开始推行之初，在油价高涨的年代里，成为最佳替代能源；虽然现行太阳能产业遇上前所未有的大困境，即面临双反税率造成出口市场缩减的严峻考验，却仍动摇不了政府持续发展太阳能的决心。

去年行政院将我国在2030年之前的太阳能装置目标提高到6.2GW，达成后预估每年发电量将可达到77.5亿度，而根据台电统计至今年二月为止，太阳能总发电量达到0.89亿度看来，显然离达成目标还有一段距离。

替代能源 首选风力、太阳能太阳能产业无论在国内或是国际替代能源发展过程中，还是扮演着重要角色，尤其去年底油价出现大幅度崩跌以来，原先市场预期因油价下跌而造成装机需求延缓的现象，竟然没有发生，反而持续增加；此外，各国在欧美双反之后，太阳能供需市场地域化相当明显，也令台系太阳能厂在台股表现乏善可陈。由于没有新市场足以推升未来营运持续成长，太阳能在台股的表现，也就渐渐地被近期国际替代能源的新宠儿─风力发电取代。全球风力发电在大规模商业化发展二十年之后，技术欲发成熟，去年全球风力发电需求已经突破五十亿瓦，达到51.5GW，预期今年装机需求将稳定成长至53.5GW，并且将持续以3.5％到6％不等的年成长率向上增加，而到2018年风力发电总装置容量，将达到535GW，使该发电量占全球电力供应攀升至5.2％。

另一方面，随着陆域风电场成长趋缓，各国开始着眼于离岸风电发展，由于海上风场较陆上更具备稳定风况，预料离岸风电市场接下来将成为各国发展主力。

台湾海峡得天独厚，风力稳定具有离岸风力发电场的开发潜力。根据国外研调机构调查显示，全球排名前二十的潜力风场中，台湾海峡就占了前十七个名额，显见台湾在发展离岸风电上领先全球各国，预估在2020年前应可完成约320百万瓦的浅海风场开发，并再逐步扩大到装置量三GW的目标。在政策有意于离岸设置六百架风电机的引导下，将带动国内风力发电相关业者，在未来五年之内进入快速成长期，此对于台湾的缺电情况将有显著改善，而在营运有成长的预期下，在投资面也就有机会搭上风力发电成长的便车。

节能减碳 ＬＥＤ冒出头谈过积极发展替代性能源的「开源」之后，「节流」方面的节约用电也同样重要。过去全世界积极推动节能减碳，在许多日常生活方面已渐有成效，最明显的产业，同时也是过去政府积极辅助之一，就是ＬＥＤ产业。以ＬＥＤ发展到目前来看，中、上游全都经历过中国大陆产能持续开出，让ＬＥＤ几乎所有产业都进入价格的红海战，唯有最下游的照明相关厂商，在经历几轮的价格战后，进入「大者恒大」的产业趋势，同时也因为照明设备价格下降，消费者购买意愿增加，让ＬＥＤ产业有起死回生的氛围。从上述可知，台湾缺电议题在台股投资的逻辑里，还是可以找到适合投资的标的，若再配合政府政策推行的节奏，相信能够让读者掌握到当钱投资的趋势。

【详细内容请参阅最新一期《理财周刊》第765期】【尊重智慧财产权，如需转载请注明出处来源。】【提升理财力--理财课程资讯www.moneyedu.org.tw】