组织再造　研华挑战大中华区工业龙头

文．翁伟捷

研华在二月十八日法说会中以从四大虚拟事业群，创造八大垂直整合核心价值，进而够挑战营收从十亿美元到二十亿美元破题，以组织再造为主要诉求，力求能挑战大中华区工业龙头宝座。

研华(2395)是工业相关产业中的佼佼者，过去专注工业电脑控制的研发和制造，不断创新改革，终于成就台湾工业电脑中市值千亿的企业，但不以此为满足，专心致力于如何再让研华在工业电脑的领域中再次发光发热。

扭转传统销售模式传统销售模式为研发、生产产品后，再找消费通路销售，上市后再由企业针对原产品进行再改良创新。现在研华将打破这个模式，打算由企业当地的厂商依据该市场需求进行研发。要如何落实这种特别的研发模式呢？将由需求端与制造端合作进行开发，成功之后除原市场受惠之外，研华也会将开发成功的产品推到其他市场寻求更多可能性。这就是研华在昆山厂建立「A+TC」即(Advantech Plus Technology Center)的概念。这样的概念结合各种不同应用领域的垂直整合，有利于未来全球整合销售。除了以上的改变之外，研华也开始大量运用「Big Data」(海量资料)协助建立起「A OnLine」的网路行销模式。以GE、艾默森为师 拚工业龙头特别的是，这将会是种可以逆追踪的销售模式，只要有工程师透过网路搜寻相关产品，立刻会被这套系统锁定，反向进行销售，更进一步协助消费端解决问题。

法说会中总经理何春盛表示，接下来研华将会透过产业的组织再造，从产品导向转为市场导向，台湾为管理中心，底下设为四个虚拟分公司，包含智能工业自动化、嵌入电脑事业群、智能服务以及云端／网通／影像事业部门。以母鸡带小鸡的方式让集团旗下每个事业体都能独立运作，且由母公司全力支援，提供子公司运作弹性，才能更有效率完成每个即时决策。

另外，更向国际级大厂GE、艾默森看齐，期许研华能更上层楼，以大陆布局为腹地，台湾总部为中心，成为大中华地区最具优势的工业公司龙头。法说会中，董事长刘克振对未来的物联网与海量资料时代的来临，持相当乐观态度，也对于研华在这个数据时代的洪流中所扮演的角色有明确定位。在海量资料的供应链中分为：资料搜集、分析运算及开发应用，研华扮演的就是从源头开始，提供让使用者能搜集更多即时资讯的控制晶片装置，且能透过建置物联网即时上传到海量运算中心并提供更精密的数据给终端使者。基本面良好 为稳健获利公司至于机器人的研发，则是持续专注在控制晶片的研发，由于机器人的组成分为控制晶片、手臂及其他机构件，市场上目前生产裸机机器人的厂商占大多数，再加上中国大陆十二五政策中也明确提到机器人产业发展的重要性，但专精在专业控制晶片且品质良好的厂商则为少数，研华看准这样的市场结构，计划打入对岸各大机器人园区的每一家机器人厂商，成为最主要的供应商。研华去(2013)年第四季营收为82.68亿元，年增18％，毛利率40.3％，每股盈余来到1.81元，总结去年全年营收达到306.56亿元，税后ＥＰＳ7.26元，年增率17％。就产品占营收比重角度观察，云端、网通及影像平台占营收27％，成长9％，智能服务占营收20％，成长13％，嵌入电脑平台占25％，成长18％，智能工业自动化则占营收的16％，成长5％，在全球服务事业群中则占营收12％，成长7％。另就市场来分，最大的市场来自于中国大陆和北美，分别占营收30％和29％，也分别成长14％和16％，各自达到三亿美元，而大陆市场成长幅度最大，未来还是看好其成长潜力。近期股价来到190元到200元区间盘整，就本益比来看略有偏高，但由于今年仍维持过去高股息政策，也可能配发股票股利，在各事业体合纵连横的策略之下，挑战年营收成长15％以上，甚至几年内挑战市值翻倍，仍具相当潜力，因此股价逢压回仍具长线投资价值。

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