股市不只牛市、熊市 美股上窜下跳如「猴市」更令投资人忐忑！
受到新型冠状病毒（COVID-19）疫情扩大等利空因素冲击，美国股市仅仅4周便已暴跌30%，市场分析师普遍认为，美股长达11年的牛市（bull market）正式结束，同时可能创下在最短时间即步入熊市（bear market）的纪录。牛市、熊市的称谓，到底是怎么来的？央行也在粉专上为大家上一堂「股市动物学」。
牛市系指，金融资产价格持续上涨的时期，伴随着投资人较乐观的看法；反之，熊市则指，金融资产价格持续下跌的时期，此时市场将笼罩着悲观情绪。以股市为例，通常股价如自近期低点涨幅逾20%，即进入牛市；如自近期高点下跌逾20%，即进入熊市。牛市、熊市的由来，众说纷纭，不可考。最常见的说法是，人们根据动物攻击对手的方式，来描述市场：公牛用牛角将对手往上顶，所以代表多头市场；熊会用熊掌向下拍击对手，所以代表空头市场。
还有一种说法是中古世纪时，英国盛行一种狗群追逐野生动物的野蛮游戏；到了16~17世纪时期，这种动物对决的野蛮游戏主角变成公牛与熊，牠们两者便被一直视为死对头，进而衍生出牛市、熊市。
其他的说法还包括：伦敦证券交易所初成立时，设有布告板（bulletin），当行情热络时，布告板上会写满不同股票的报价讯息（bull）；当市场交易低迷时，布告板上将空无一物（bare），与熊的英文发音相近。另外，股价上涨时市场热络，投资人与证券经纪人挤在狭小的证券交易所中，如同传统牛市集的牛群般壮观，故被称为牛市。至于熊市时，市场将如同熊一般，进入一段冬眠期。其实，近期金融市场天天上冲下洗，反复的大幅震荡，就好像猴子上窜下跳，投资人也乱了方寸，忐忑不安的心情恐怕很难挨，因此有市场分析师戏称美股刻正处于猴市（monkey market）。美国Fed猴急出手，也就不令人意外了！另外，用来衡量股市不确定性及市场风险趋避程度的芝加哥选择权交易所波动率指数（CBOE Volatility Index，以下简称VIX指数），亦即所谓的恐慌指数（fear gauge），日前已达82.69，刷新2008年11月20日全球金融危机时的80.86高点纪录，显示市场正充斥着极度恐慌的氛围。
VIX指数系透过衡量S&P 500指数期权的隐含波动率，来了解市场对未来30天市场波动率的预期；当VIX指数愈大（小），代表未来市场的波动程度愈大（小），一旦指数突破40，代表市场对未来将出现非理性恐慌。