外资上调台积电目标价！　上看1280元

▲外资麦格理证券发布报告，上调台积电目标价至1280元。（图／报系资料照）

图、文／CTWANT

晶圆代工大厂台积电（2330）股价在18日法说前成功站上千元大关，外资麦格理证券在最新发布的个股报告中指出，据供应链访查，多数客户均已同意台积电调升代工价格，带动该公司毛利率、获利表现优于预期并逐年攀升。鉴于获利前景逐年成长，麦格理除维持台积电「优于大盘」评级外，并上调目标价至1280元、涨幅28%，一举冲上外资圈第二高价。

麦格理认为，在人工智慧发展趋势推动下，台积电的需求能见度优于历史平均水平。随着台积电为客户创造价值，该行相信公司将能提高定价。累计目前外资圈给出台积电的目标价，由高至低依次为汇丰1370元、麦格理1280元、高盛1160元、花旗1150元、巴克莱1096元、摩根士丹利与摩根大通均为1080元、瑞银1070元、美银1040元。

事实上，台积电股价在登上千元大关后，全球市场关注度大为增温；而麦格理半导体产业分析师赖昱璋指出，由于台积电多数客户均已同意调升代工价格以换取稳定可靠的供货，带动未来毛利率将逐年攀升。根据赖昱璋估算，台积电毛利率将于2025年攀升至55.1%，2026年更将逼近六成、达59.3%；而今年毛利率在生产效率提升下，已调升至52.6%。

随AI长期趋势推动，加上毛利率上扬，使台积电2023至2026年获利年复合成长率（CAGR）将达26%，该行将台积电2024至2026年每股盈利预测分别上调5%、2%及1%，预计台积电基于价值的重新定价将推动毛利率改善，调整后EPS各达39.2元、51.2元、及65.3元。

基于获利强劲成长，且本益比相对偏低，因此赖昱璋调高台积电适用本益比至25倍，给予「优于大盘」评级，目标价由1000元大升至1280元，调幅28%，一举冲上外资圈第二高价。

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