竞争加剧 成衣厂出招冲获利

主要成衣厂近期营运

面对东南亚在地成衣产业崛起，及中国大陆业者低价抢市，成衣厂透过转移产线、提升高值化比例等多元策略，设法提升毛利率，追求获利极大化，聚阳（1477）「择优出货」，提升运动机能盘订单及透过生产成本较低的孟加拉厂产线来增加获利；羽绒厂光隆（8916）提升成衣营占比来增加收益；振大环球（4441）则扩充成本较低的马达加斯厂产能，来提升毛利率。

过去以流行盘订单为主的聚阳，近年来积极增加运动机能订单比例已产生成效。聚阳去年税后纯益创历史新高，今年首季营收也创同期新高纪录。聚阳指出，积极增加毛利较高的运动机能盘订单，是获利提升的主因之一，预估今年运动盘营占比可望超过5成。

聚阳另一个提升获利的策略，是前往孟加拉设厂。聚阳指出，孟加拉当地有广大劳动人口，薪资有优势，且孟加拉本身就是纺织大国，生产成本低，只要订单量够大，该厂获利不是问题。

家纺、羽绒、成衣是光隆主要三大事业群。光隆这几年积极透过增加成衣生产比例来提升获利能力。

受到客户库存调整影响，光隆去年营收77.08亿元、年减25.2％，但毛利率来到17.9％，创历年新高。

光隆指出，公司2022年成衣营占比重首度过半，去年进一步提升至近6成，未来将持续以成衣作为核心发展方向，目标是2026年占整体营收比重达70％。

主要以电商、通路客户订单为主的振大环球，目前生产基地有越南及非洲等地；看好马达加斯加厂劳工成本低廉，且生产效率拉升，加上输欧、美免关税等优势，振大环球积极扩增该厂产能，今年计划从67条产线提升至70条线。

振大环球指出，目前马达加斯加厂积极开拓新厂，新厂计划产能达40条产线，预计于明年底前开出，未来马达加斯加厂占振大环球整体产能比重将大幅提升至4成，2026年将完整贡献营收、获利，有助于提升毛利率。