利多给力 科技债券买点到

全球主要债市殖利率及总报酬

近期欧美银行业爆发危机，市场恐慌情绪一度高涨，所幸监管机关迅速采取行动挹注流动性，支撑市场信心，免于再次引爆恐慌性卖压，加上市场预期联准会升息循环近尾声，市场加大对下半年降息预期，使ICE科技非投资级债指数近一月上涨0.4％。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队分析，由于新的科技应用问世、库存调整即将结束，及科技债券较低违约率等利多因素加持，且流动性无虞及银行基本面转弱，资金将有机会流入因为利率紧缩导致修正的科技产业或债券资产，并带动非投资等级债券价格上涨，现阶段较佳的投资价值与机会浮现，提供投资人进场科技债市的好时机。

日盛团队表示，目前利率环境相对于去年有所改善，并有助非投资等级债券等风险性资产价格回升。随银行业紧张局势缓解，降低美国公债的避险需求，根据芝加哥期交所FedWatch统计，交易员预测美国联准会（Fed）在5月3日会议再升息1码至5％至5.25％区间的机率则约4成，美债殖利率大幅弹升，全球投资级债再因公债承压，全球非投资级债受惠利差收敛而价涨。目前科技非投等债利差高于5年平均，殖利率为8.63％，也高于5年平均值，利差具吸引力，未来可望带动利差进一步收敛。

台新优先顺位资产扺押非投资等级债券基金经理人李怡慧指出，美国矽谷银行（SVB）倒闭事件起因于高利率环境，对中小型企业或银行不友善，甚至可能让Fed重新思考利率决策，反而有可能让金融市场因祸得福。另一方面，美国经济表现强劲，2月ISM制造业指数自1月的47.4走升至47.7，新订单指数自1月的42.5走升至47，在基本面稳健下，有利于企业的发债及买气。

李怡慧认为，目前美国非投资等级债券殖利率位于历史高点，市场已出现许多具相对价值标的，建议分批布局，锁定未来报酬。操作上采取防御型操作，因应市场大幅波动，建议配置优先担保债、避开低评级债券，锁定具备充足流动性，且商业模式稳健之企业的优先担保债。