利空冲击 研华保守看明年H1

整体来看，研华前三季营收虽呈个位数衰退，但毛利率、营益率、净利率三率表现皆较去年提升。图为董事长刘克振。图／本报资料照片

研华近五季获利表现

工业电脑龙头研华（2395）第三季财报出炉，单季每股税后纯益（EPS）3.01元，累计前三季EPS 9.98元，虽营收规模下滑，但仍缴出三率三升成绩。展望后市，受高通膨、地缘政治风险影响，保守看待明年上半年景气。

研华30日董事会通过第三季财报，单季合并营收为150.06亿元，营业毛利60.17亿元，毛利率40.1％，营业利益25.06亿元，营业利益率16.7％，税后净利25.83亿元，年减19％，第三季EPS为3.01元。

研华前三季合并营收494.30亿元，较去年同期衰退4％，营业毛利199.42亿元，毛利率40.3％，营业利益94.37亿元，营业利益率19.1％，税后净利85.47亿元，年增4％，前三季合并EPS为9.98元。

研华财务长暨综合经营管理总经理陈清熙表示，受全球景气趋缓及中国复苏未明影响，三大区接单状况不佳，导致公司第三季营收、获利双位数年减。

陈清熙指出，虽然研华前三季营收转为负成长，但受惠原料跌价，获利能力较去年显著提升，利润结构益维持稳健。第三季整体接单／出货比值（B／B Ratio）为0.82，三大区域BB值细项观察，中国市场为1.01已见回温，北美、欧洲分别为0.77及0.63仍居于低档水位。

整体来看，研华前三季营收虽呈个位数衰退，但毛利率、营益率、净利率三率表现皆较去年提升。若以美元计价，前三季营收达1,600百万美元，年减10％。

就区域别而言，以北亚市场表现较佳，年增个位数，欧洲市场表现持平；而北美市场呈现个位数衰退；中国、台湾及新兴市场则受到复苏力道不振与半导体设备需求疲弱等因素，较去年同期双位数衰退。各事业群表现仅嵌入式物联网平台事业群（EIoT）最为突出，年增4％，其余事业群则普遍年减。展望第四季，全球景气因高通膨及地缘政治影响，营运挑战仍严峻。估计接单不振导致营运降温影响尚未结束，研华对明年上半年动能保守看待，短期将以获利导向及优化效率为营运目标。