两会3月召开，陆股持续探底 设股市平准基金 政策风向球

进入2024年，陆股跌势未止，深成指光是1月的下跌幅度，就超过2023年全年13.54％跌幅。图／中新社

大陆近期救市措施概况

大陆全国人大常委会办公厅和全国政协办公厅2日宣布，第十四届全国政协、全国人大（两会）分别于3月4日、5日在北京开幕，值得注意的是，本届两会准备召开之际，多方讯息来源都把如何振兴经济景气，视为施政的重点，持续探底的股市和房市风暴的处理，引起广泛的注意，而维持股市稳定发展的平准基金的设置，更受到各界瞩目。

进入2024年，陆股跌势未止。开年第一个月，上证指数累计下跌6.27％，深证成指跌幅13.77％，创业板下跌16.81％，均创下2015年熔断以来单月最大跌幅。其中深成指光是1月的下跌幅度，就超过2023年全年13.54％跌幅。

面对股市跌跌不休，大陆频频推出救市措施，包括限制机构净卖出股票、将市值管理纳入央企负责人业绩考核、限制融券效率等。但最受重视、持续有海内外媒体报导的做法为设置市场平准基金，传出大陆政府考虑设立规模约人民币（下同）2兆元的股市平准基金，以主要来自境外机构的资金由沪港通、深港通投向A股，但迟迟未见实施。

业内及市场人士持续呼吁，当前已具备设立平准基金的条件，应加快设立，为市场注入增量流动性，使A股市场回归更为理性的基本面逻辑。一般预料，此一「陆版国安基金」为主的稳定股市政策，会是资本市场发展的新焦点。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示，当前急需长期稳定的增量资金入市，提振信心，尽快扭转市场偏弱的预期；中国首席经济学家论坛理事长连平也建议，为有效控制金融市场系统性风险，必须迅速采取有力的积极措施。尽快研究设立股票市场平准基金，在理顺中投公司和证金公司职能的基础上推出。

对于平准基金设立的方式及规模，李迅雷建议，可以透过财政部发行特别国债，专项用于稳定资本市场，规模初期可在1兆元，以当前A股总市值约73.11兆元计算，平准基金总规模可设计为3兆元，其中财政部的1兆元份额作为劣后基金，如发生亏损先由该份额承担。

中信证券研究分析指出，结合市场实践，平准基金的规模多在总市值的3％至6％之间，如设立平准基金，规模预计在2兆元至4兆元的区间。

上海首席经济学家金融发展中心副主任刘煜辉表示，以什么样的形式来设立平准资金其实并没有那么重要。规模方面，短期3、5千亿美元是可行的；长期目标逐年补充至10兆元，甚至更多。