陆港观盘－关注两会政策方向 陆股投资气氛加温

尽管政协和人大并不是决策单位，也不像中央政治局可以决定重要人事，不过，由于现任第十二届全国人大代表于2013年3月就职，且每届任期为5年，有鉴于今年两会是中国十九次代表大会（十九大）换届前最后一次召开的全国性会议，因此，会议期间不论释放出政治角力或是经济改革等相关讯息，都让投资人相当期待也让本届会议更具可看性。

事实上，观察陆股自2000年以来于两会召开后1个月股市表现，在政策护航下，A股和H股平均涨幅分别可达5％与6.9％。在高度预期中国官方将力求换届维稳，并对经济增长目标区间、利率与财政政策、供给侧与结构改革做出部署的带动下，引领投资人近期对中国股市信心大幅增温之余，更付诸行动进场卡位，上周中国股市新增投资者来到48.07万户，不仅在中国农历年后连续3周呈现成长，更改写自去年9月以来新高的新增。

除了两会行情持续延烧，中国近期发布的经济数据趋稳态势明确，反映出景气回暖讯号增强。2017年开年以来，中国一系列经济数据表现优于预期，消费、投资与出口改善趋势明显。上周（3/1）中国国家统计局、中国物流与采购联合会联合发布的最新2月中国制造业采购经理指数（PMI）达51.6，较前月成长0.3个百分点，不仅连续7个月维持在50的景气荣枯水准之上，更创下3个月来的波段新高。

进一步就企业规模来看，大型企业PMI为53.3，再较前月上升0.6个百分点，持续高于临界点；中型企业PMI则为50.5％，亦连续两个月站上50临界点；换从构成制造业PMI的5个分类指数来看，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数┬均高于临界点，仅从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。

相同强劲的增长势头也可以在民间版的中国PMI数据看到。同样于上周（3/1）公布的2月财新中国制造业PMI为51.7，也较前月回升0.7个百分点，并且已连续6个月处于扩张水准之上，而增速共创下最近4年来次高水准。其中，2月产出指数和新订单指数均较元月有所回升，显示中国经济持续回暖，也引领中金公司跟着上调2017年中国实际与名义GDP增速至6.8％与11.5％。

PMI数据回暖程度超出市场预期，也同步反映在中国企业的亮丽获利上。根据Bloomberg统计，目前发布2016年盈利预测的沪深300上市公司中，业绩改善的企业占比超过七成。伴随中国经济下行趋势获得扭转，中金公司预估，2017年A股盈利增长预估可达13.6％，H股企业增速更可望由负翻正至13.9％。

在新经济族群领跑，深圳A股企业获利动能强于上海A股。虽然去年下半年以来，A股盘势由价值股主导，如原物料、能源、工业等跌深族群涨势相对强劲，但新经济获利增长仍大幅领先旧经济，如由较多科技、消费、医疗、环保等新经济产业组成的深圳A股前3季净利润成长高达34.5％，动能优于上海A股。看好资金将由价值股转向成长股，新经济板块可望重新引领涨势。