陆港观盘－美总统大选前 市场投资气氛趋观望

一个专注于民意调查分析的网站Five Thirty Eight，做出美国总统大选的预测，由于拜登全国性民意调查的领先优势维持于10％以上，即使考虑美国选举人票制度可能带来的偏差，Five Thirty Eight仍预期拜登胜出美国大选的机会高达87％。但预期在美国大选举行之前，投资者现阶段暂不愿意过于进取，倾向等选举结果正式揭晓再做部署。

另一方面，美国总统大选结果，亦将对全球金融市场带来明显的冲击。其中，假如拜登大热当选，其政策将大幅增加政府开支，刺激经济，但同时也将提高企业所得税，政策倾向扭转美国目前贫富悬殊的局面。

此外，拜登亦不倾向进一步增加关税。预期美国经济将加速，但考虑企业税上升带来的打击，拜登当选对美股偏向负面。相反的，以出口为主的亚洲国家将受惠美国经济复苏，预期或有一定资金由美股流出。

美股转向区间震荡，类股方面，资金近日由科技股流走，公用和金融股相对偏稳。由于拜登政策支持环保，预期政策将倾向新能源，因此以石油为主的能源股过去一个月明显跑输。由于新经济股，包括科技股和医疗，2020年初至今累积不少涨幅。预期2021年年中疫苗量产后将令经济回稳，资金将回流传统经济股，使新经济股的溢价减低。因此，短期资金流向未必有利科技股。

中共19届五中全会将于10月26日至29日举行，但A股近日走势乏力，沪深300指数继续受制于近年高位4,900点，沪深两市每日成交额进一步收窄至人民币7千亿元之下。

此外，北向资金近日亦有流出迹象，反映外资短期对A股持观望态度。蚂蚁即将上市亦吸引不少A股资金，转向认购蚂蚁，使整体A股市场放缓。展望未来，五中全会将审议第14个五年规划（2021至2025年），预料将成为短期焦点。

近期港股表现强劲，或与资金不断流入有关。然而，由于港股每日成交金额只维持于1千亿港元水平附近，反映流入资金主要是认购新股。加上由于接近美国大选，预期投资者普遍转向观望，加上恒指近日由低位累积不少涨幅，短期吸引力明显降低。

未来一周，市场焦点将集中于10月26至29日举行的五中全会及蚂蚁的公开招股。另外，多家大型中资股将于10月底前公布季度业绩，将是另一焦点。

中国三大电讯股公布第三季度业绩，均继续有所改善，但缺乏惊喜。因此股价虽曾一度上涨，但涨势并未能持续。然而，由于5G客户比例上升，预期三大电讯公司的行动服务收入及每月ARPU未来仍将继续回升。加上产业互联网收入的强劲增长支持获利恢复增长，其中，中移动及中电信殖利率分别达6％和5％，有一定吸引力。

港股新股市场近日似有降温迹象。近日多档新上市的新股，特别是两家物管股，表现强差人意，第一服务更下跌26.7％。另一方面，10月初上市的两家没有收入的生物制药股，云顶新耀及嘉和生物，首日分别拿下32％和16％涨幅，但仍然远逊于年中上市的其他生物药IPO的涨幅。

另一方面，蚂蚁通过香港上市聆讯，预期将于10月底招股。但由于大部分资金均等待认购蚂蚁新股，进一步打击其他新股的认购反应。因此，建议投资者短期或只集中留意一些优质新股。