林永祥专栏－通膨数据降温 库存去化成关注重点

尽管短期金融市场受经济数据激励走扬，但在面临乌俄战争、高通膨、快速升息等挑战后，全球经济明年前景仍旧黯淡。

IMF国际货币基金组织10月报告表示，全球2023年经济成长率预测从7月预估的2.9％下调至2.7％，这也是2001年以来最疲弱的成长，今年则维持于3.2％看法不变。

台湾今年经济预估成长为3.3％，明年成长2.8％，略优于全球成长预估。

观察国发会公布10月份景气对策信号，综合判断分数为18分，主要受惠于内需、贸易市场支撑，所以并未如市场担心，转为景气低迷的蓝灯，反而再较前月上升1分，使景气灯号续呈黄蓝灯，但景气领先指标、同时指标则仍维持下降趋势。

从投资角度来看，面对经济衰退疑虑，不确定性高之时，建议投资人宜布局在中长期趋势明确的产业为优先，并采分批进场策略，例如在全球净零碳排趋势下相对受惠的电动车产业，亦或是拥有数位转型、政策加持的数位基础建设产业，都相当适合在经济黯淡的阵痛期，作为投资组合配置的一环。

科技产业方面，受到终端需求减弱、库存仍需去化，已有多家机构预期明年半导体产业成长力道将减缓，并下调半导体产业的成长展望，唯独台湾的半导体产业在「护国神山」指标龙头股的带领之下，预期有望持平至小增态势，将优于全球半导体产业表现。

观察近期科技类股在法说之后公告第三季财报与库存状况，股价并未再持续破底，市场甚至开始预期库存达高峰后，后续库存影响因素降低，可望使整体财务状况落底好转，成为支撑台股持续反弹的动能之一。

举例来说，像是IC设计服务公司因为AI／HPC市场需求强劲且库存调解较快速，云端服务供应商、系统商等为达成产品差异化，或是为强化产品效能之目的，选择自行研发晶片，并将后段难度较高之实体设计委外，反而有助于带动IC设计公司中长期营运渐入佳境。

随着台湾九合一选举结束，政治不确定性降低，短期大盘也已达反弹波的满足点，台股进入震荡整理的机率高，权值股相对抗跌，中小型股则进入修正期，静待第二波的反弹契机。

今年升息大致底定，短期美国公债殖利率走跌，有利台股重新评价的反弹。众多产业中，预期产业持续成长或库存调节优于市场预期者如半导体、IC设计、板卡等，或受惠于中国政策支应与台湾内需之水泥、散装、汽车及金融重新评价之金控寿险股，均为优先关注标的。