LPR报价下调25个基点，证监会公布19张投行罚单 | 财经日日评

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10月LPR报价下调25个基点

10月21日，10月LPR报价出炉，1年期、5年期LPR利率均下调25BP。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年10月21日贷款市场报价利率（LPR）如下：1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。这意味着，两档LPR均“降息”25个基点，为历史单次最大降幅。

此前央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25%—0.5%；下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2%；中期借贷便利利率下降0.3%，从2.3%下降到2%。（综合央行官网）

｜点评｜上个月MLF和7天逆回购利率已经下调，潘行长近期又再三放出宽松信号，本月LPR顺理成章地迎来下调。美联储降息后，人民币汇率快速升值，一改此前小幅走贬的趋势，央行稳汇率的目标初步达成。现阶段，央行将促进物价合理回升作为工作重点。调降政策利率，引导实体经济资金成本降低，从而改善企业盈利状况，提升企业扩产积极性，是现在央行首要考虑的事情。

政策利率回落，银行的盈利空间被进一步压缩。此前，国有大行已经进入了新一轮的存款利率下调阶段，预期其他银行也将快速跟进。同时，央行为国有大行补充资本金，以及年末大概率落地的再次降准，都为银行业减轻了盈利压力。国内货币政策宽松的窗口正在扩大，LPR利率未来还有继续下行的空间。

瑞银上调中国GDP增长预测

10月21日消息，瑞银最新上调了对中国GDP增长的预测，对2024年、2025年实际GDP增长预测至4.8%和4.5%，此前预测分别为4.6%和4.0%，此次上调了0.2%和0.5%。瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛称，鉴于三季度GDP同比增速强于预期，叠加近期政府出台的一系列政策支持，预计四季度GDP环比增速有望上行至6.5% （季调后环比折年增长率），不过同比增速将保持在4.6%。

此前，高盛在其最新发布的研究报告中将本年度中国GDP增长率的预测值由4.7%上调至4.9%。野村证券也将其对中国GDP增长的预估从4.5%提升至4.6%。（综合第一财经）

｜点评｜在近期中国多项稳增长政策密集出台后，不少外资机构上调了对中国经济增速的预期。尽管现在财政政策加码的整体规模尚未公布，但这种积极的转向无疑将提升国内经济修复速度。得益于中国9月部分宏观经济数据表现超过市场预期，特别是在工业生产与社零数据方面出现了小幅回暖，三季度中国GDP增速超出此前市场的普遍预期。预期与现实两方面的提振，让外资机构的分析师们对于中国经济四季度的表现普遍持看好态度。

无论是外资还是中资机构，对于未来中国经济修复的信心在近期得到了显著增强。这种信心能否延续，还得看后续增量政策发酵后，宏观经济数据的真实变化情况。

山东招标2.2万架飞行器建“低空天网”

10月21日消息，山东高速招标采购平台显示，山东高速城乡发展集团有限公司近日发布了“低空天网”产品及技术合作单位征集公告。其飞行器需求显示，干线飞行器与支线飞行器分别预计需要2000架和20000架电动垂直起降飞行器及多旋翼飞行器——合计2.2万架飞行器。计划形成全面覆盖省、县（市）、乡（镇）、社区间的智慧低空交通体系，形成“低空天网”。

山东高速城乡发展集团是山东高速集团投资建设“城乡片区综合开发业务”的专业化集团公司，天眼查显示，其实控人为山东省国资委。（财联社）

｜点评｜山东省这次发布2.2万架的无人机需求，在低空经济领域具有标杆意义。近年来无人机的应用增多，但还没有出现过这么大规模的征集计划。值得注意的是，计划中还提到了针对高速公路等低空通道的特定场景应用。如果后续落地，空地一体，高速公路也将不再只是单一的地面交通基础设施。

近段时间，低空经济行业进一步密集催化。上周就有消息传出，称国家相关部委计划成立低空经济专管司局。而今年山东省政府工作报告也提到，要“打造低空经济等新增长引擎”。根据统计，目前全国已经有40余项地方政策提及低空基础设施建设，其中设定的基建目标最早为2025年，低空经济基建有望加速进行。

iPhone 16上市前三周销量同比增20%

10月21日消息，研究公司Counterpoint近日公布数据显示，苹果公司的新款iPhone在中国市场销售开局强劲，与2023年的iPhone 15相比，上市后的前三周销量增长了20%。该公司补充称，iPhone 16的高端型号Pro和Pro Max的销量尤其好，与2023年的同类机型相比，它们的总销量增长了44%。分析师指出，今年iPhone的顺利生产和价格策略推动了这轮增长，而去年的iPhone 15则因生产问题初期销量受限。

Counterpoint数据还显示，在过去三周内，iPhone在中国的总销量同比下降了2%，原因是老款手机销量下降，以及与华为Mate和Pura系列手机的竞争加剧。（财联社）

｜点评｜从销售数据上来看，今年苹果新机的首发表现好于去年，尤其是高端机型的表现格外亮眼。除去生产问题的改善，iPhone 16的需求回暖还得益于今年同期市场中没有竞争对手。去年iPhone 15上市恰逢华为推出Mate60系列，Mate60系列同时有“麒麟+5G”双重buff加持，占领了不少高端市场份额。对比今年，华为Mate70系列预计在下个月发布，可以说9月、10月都是苹果新机的独家秀场，销量提升也是情理之中。

不过，苹果在中国市场面临的竞争依然激烈。过去三周，iPhone在中国的总销量是下降的。不仅是华为，许多国产手机都已经对标iPhone做出了创新，此前的“高性价比直屏旗舰机”小米14就取得了出色成绩，而后续本土品牌的新机陆续发布，可能会对苹果的销量带来进一步冲击。

本田在华单月销量同比降幅超四成

10月21日消息，本田中国近日公布汽车销量情况，9月本田在华终端汽车销量为62586辆，同比下滑42.93%。这已经是连续第三个月，本田在华终端销量同比下跌超40%。同时，也是本田在华销量连续第九个月出现同比下滑，并且降幅正在逐渐扩大。前9个月数据整体来看，本田在华终端汽车累计销量约为58.8万辆，同比下降29.3%。

此前本田中国方面宣布，本田全球首个新能源工厂东风本田新能源工厂正式投产。据悉，该工厂位于武汉经济技术开发区。按照规划，到2027年，本田在中国市场中的纯电动产品将达到10款；到2035年，本田计划先于其他地域，在中国实现纯电动车销售占比100%的目标。（每经网）

｜点评｜本田的9月销量依然同比大幅下滑，有些刹不住车的意思。其当下的失势，主要原因还是未能挤进新能源市场。与国内新能源市场迅猛的增长势头相比，本田在这一领域的发力实在迟缓，在市场份额的争夺中自然也败下阵来。其实，在本土新能源车企的强力发展下，不仅是本田，日系车整体的日子都不好过。

要想保住中国市场，本田只能加快电动化转型。比如近期关掉在广东和武汉的两家合资燃油车工厂，在武汉设立一家新的纯电动车工厂。只是姗姗来迟的转型脚步，不知何时能够扭转本田在华的颓势。

证监会集中公布19张投行罚单

10月21日消息，证监会近日在官网公布了19张罚单，涉及中信建投、海通证券、银河证券、光大证券、兴业证券、中航证券、中原证券、开源证券、东北证券等9家券商，以及申万宏源承销保荐、东方证券承销保荐2家公司。同时，16名对相关问题负有责任的从业者也被证监会采取相应的行政监管措施。

证监会在通报中特别提及了开源证券和中原证券两家券商，并对违规问题多、情节严重的开源证券、中原证券采取暂停公司债券承销业务6个月的行政监管措施，要求公司全面整改，切实吸取教训。（澎湃新闻）

｜点评｜这些券商投行业务呈现的问题五花八门，总的来说起来无非是在股票保荐承销过程中未能勤勉尽责、核查把关不严，甚至有意绕开程序、违规操作。这么多券商被开罚单，表明国内投行业务仍存在不规范或暗箱操作的风气。这也不禁令人又一次想起普华永道审计风波，其揭开的行业黑幕触目惊心。

企业在上市之前或在上市过程中就有形形色色的违规之举，很难说其上市后就能循规蹈矩。所以，对投行业务进行严格监管，其实是规范上市公司行为不可或缺的一环。只有把关这道门好了，才能杜绝“坏公司”钻漏洞，在违规上市后给广大投资者带来损失，从而更好地保护投资者合法权益。

量化巨头幻方宣布放弃对冲产品

10月20日消息，量化巨头幻方此前发布公告称，因市场环境变化，对冲系列产品难以同时取得收益和缩小风险敞口，潜在收益风险比明显下降，未来收益将明显低于投资人预期。考虑到对冲产品的风险属性，公司将逐步将对冲全系产品投资仓位降低至0，同时自2024年10月28日起免除对冲系列产品后期的管理费。

幻方量化提到：“我们对冲产品规模非常小了，（后续）准备专注量化多头投资。”一家百亿私募市场负责人对此表示，对管理人来说，丰富产品线、让客户根据自己的风险偏好选择产品是比较好的。（证券时报）

｜点评｜量化策略曾以对冲产品闻名，所谓对冲产品就是在关联投资品中同时买多卖空，例如买股票，做空股指期货。当一边持仓亏损时，另一边持仓通常会产生盈利，通过仓位的搭配、跨品种套利等方式，以期实现稳定盈利的效果。国庆节前后，沪指短期内快速的涨幅明显超出了量化基金们的预估，市场振幅提升，导致空单亏损远大于多单。这种情况下，幻方取消对冲策略可谓事出有因。

股票市场风云变幻，任何交易策略都难以做到“一招鲜，吃遍天”，就连股神巴菲特也不乏亏损的年份。基金公司被行业盈利排名所捆绑，即便自己想坚持某种策略，净值表现与行业偏差太大很有可能被客户所抛弃。因此，国内能够运营十年以上的主动型基金数量并不算多。

周一两市冲高回落沪指涨0.2%

10月21日，市场全天冲高回落，深成指领涨。北证50指数涨超16%创历史新高，近40只北交所个股30%涨停。盘面上，半导体板块冲高回落，跨境支付概念股尾盘拉升，低空经济概念股持续活跃，军工股震荡走强。下跌方面，大金融股集体调整，钢铁、银行、房地产等板块跌幅居前。整体上个股涨多跌少，全市场超3700只个股上涨。沪深两市全天成交额2.18万亿，较上个交易日放量863亿。

截至收盘，沪指报3268.11点，涨0.2%，成交额为8558亿元；深成指报10470.91点，涨1.09%，成交额为1.33万亿元；创指报2210.34点，涨0.69%，成交额为7798亿元。（新浪财经）

｜点评｜周一两市分化加剧，各板块间行情形成轮动。从板块上看，科技板块的范围有所扩大，和科技沾点边的题材概念股在早盘纷纷上涨。由于本次科技股的上涨逻辑并不算稳固，且短期涨幅过快，午后前期获利盘开始抛出，板块整体走低。金融板块属于跟随上涨，早盘便进入调整阶段，全天领跌两市。

在两万亿成交额下，指数全天振幅保持在正常区间内。市场整体趋于冷静，只是在某一类板块中出现非理性交易。北交所个股大涨，更多的是因为北交所入场门槛较高，场内筹码较为集中。事实上，很多个股估值早已脱离正常区间，进入“市梦率”范畴。从中长期来看，股价走势大概率会趋向于向公司业绩表现靠拢，市场情绪则在短期股价走势中起主导作用。

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栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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