陆6月抛美债 规模近百亿美元

美国前三大债主6月持仓变化

根据美国财政部的最新资料，6月海外投资者持有的美债总额增至7.04兆美元，这是连续第2个月增长。日本仍是美债最大的海外持有人，其持仓微升9亿美元至1.26兆美元；大陆是美债的第二大持有国，也是6月持仓规模下降最多的国家，当月抛售93亿美元至1.07兆美元；第三大债主英国持仓微降2亿美元至4456亿美元。

今年以来，大陆在1月、2月、5月分别增持美债87亿美元、137亿美元、109亿美元，3月、4月则分别减持107亿美元、88亿美元。其他在6月净出售美债的国家包括西班牙、加拿大和澳洲等。另一方面，法国则增持了最多的美债，6月净买入量高达137亿美元。

市场对美债前景焦虑

资料显示，6月美国国债的外国持有总量增加了609亿美元，达到2月以来的最高水准。整体而言，在疫情引发经济萎缩、进而导致美国财政部发行巨量债务的背景下，海外投资者仍积极增持美债，高收益的新兴市场本地货币债券鲜有人问津，这从某种程度上体现了市场的避险情绪。

值得注意的是，虽然海外投资者总体在6月增持了美债，但官方投资者的持有量下滑了206亿美元，而私人投资者的持有量增加了503亿美元。

更值得一提的是，当前不乏市场人士对美债的前景感到焦虑，尤其是弱美元已成中长期趋势，而美债也或面临抛售风险，在美国财政刺激下，供给不断放量，且无论是与近期不断反弹的澳元、铜等商品资产相比，还是与攀升的通膨预期相比，美债殖利率有点偏低，美债吸引力趋弱。

陆逐步减持美债

事实上，在2019年6月前，大陆一直是美债的第一大债主。然而日本在去年5月和6月大幅增持589亿美元的美债，随后在6月超过大陆。从今年3月起，大陆开始逐步减持美债。

据「第一财经」报导，对很多国家而言，美国公债市场是美元储备的天然存放处，迄今为止，其是全球最大、流动性最强的安全资产池；而且自2007至2009年金融危机以来，美国公债殖利率一直高于日本、德国等其他大型发达经济体发行的债券，这也增强了美债的吸引力。

大陆在2013年末时对美债的持仓量触及1.32兆美元的高位，此后下降约15%。2019年3月时，大陆持仓量降至约两年最低的7%。

目前，剔除通膨因素后的10年期美国国债实际殖利率仅约-0.94%，越来越多的机构认为，纯粹出于资产配置多元化、增厚收益的考虑，也需要增加其他更高收益债券的配置。