陆港观盘－中央经济工作会议着力扩大国内需求

优化疫情防控新十条公布之后，12月以来各地政府趁热打铁将稳经济工作摆上更加重要的位置，如派发新一轮消费券、启动购物节、城市景区重新开放等。

成都市向全国游客分两期发放人民币（下同）1,000万元文旅消费券，消费券涵盖景区门票、酒店民宿度假线路等消费品类，针对前往成都的游客，发放用于住宿、旅游线路、旅游景区等旅游产品和服务的消费券。海南启动海南离岛免税跨年狂欢季，活动到2023年1月15日结束。广州市政府从12月8日至12月19日，分三轮不间断发放消费券共计3,000万元，派发的消费券涵盖轻茶餐饮、超市、电商、正餐住宿、百货五大类，面值从10元至100元不等。

深圳新一轮乐购活动已启动，市民购买电子和家用电器等，最高按照销售价格的15％给予补贴，活动期间每人最高补贴2,000元，此次活动将持续到12月26日，共有包括冰箱、空调、手机等超过6,100款产品。福建省安排2亿元支持各地发放消费券，并结合当前消费市场需求，将促消费活动延长至12月底，鼓励各地开展跨年促消费活动。武汉市发放乐购武汉家电家具消费券，投放总金额1,000万元。

消费券本质上是政府为了促进居民消费而发放的补贴，由于大多数消费券是以满减券的形式存在，消费券具有1：N的杠杆效应，能带动大量的消费。

回顾大陆三年大疫以来消费券发放历史：2020年第一波疫情封锁结束后，多地均有消费券刺激政策，全国共有36个城市发放消费券，累计发放金额达到57.4亿元。其中有69％的城市针对特定行业发放消费券，实现精准刺激，而此后的消费券，也均是以定向为主流。

今年以来几次爆发区域疫情，受影响地区也在疫情恢复后推出消费券刺激政策。从北上广深今年政策可总结出如下规律：一，满减券为主流，相比代金券，满减券对消费的撬动作用更强；二，无门槛券较少，若要无门槛通常得搭配数位人民币等支付方式推广，如深圳的「乐购深圳」无门槛消费券，就是通过数位人民币的方式来发放。三，多数地区的政府消费券通过专门的政府APP或是相应的发券平台领取，如广州的羊城通、上海的爱购上海等；北京等少数地区的消费券通过消费平台领取，比如京东、苏宁等。

2020年根据北大国发院的报告统计结果，以金额计有大约68％的消费券被核销，被核销的消费券直接带动9.3倍的直接消费。消费券主要面向：一，数位产品、家电等可选消费，此块消费需求弹性较大，消费券能拉动增量需求；二，餐饮出行、百货商超等受疫情影响较重的消费场景，此块在疫情期间经营受损情况较重，消费券的定向刺激有利于恢复元气。随着疫情防控政策不断优化，各地也再度相继推出消费券刺激政策。消费券的杠杆作用对消费需求预估有1：10左右的拉动，建议关注有望得益于消费券相关政策的可选消费和线下消费领域。