陆港观盘-大陆中央意识到经济问题
日本银行的会议结果较先公布,会后宣布短期政策利率(无担保隔夜拆款利率)由0%~0.1%升至0.15%~0.25%,升息15基点,市场原先预期日银只会缩减买债规模。另外,日银将今年实质GDP预估,由原来的0.8%下调至0.6%,每月的买债规模,则计划在两年内逐渐缩减至现时的一半,明年再检讨计划。日银也表达对进口价格上升而推升通胀的风险。
日本银行调低了实质GDP增长但同时「进取」升息,这显示对货币政策正常化的决心,日元弱势导致输入性通膨日益严重,是驱动日银升息的重要原因之一。
至于联准会的会议维持利率于5.25%~5.50%不变,就业市场的论述则由「保持韧性」改为「就业稍缓,失业率上升但偏低」,而对于2%通膨目标的论述,由「温和进展」改为「一些进展」。会后鲍尔表示,数据若按目前趋势发展,或考虑在9月降息,言论较声明偏鸽。
整体会议大致符合预期,联准会目标由遏止通膨转为兼顾通膨和就业。会后利率期货预估9月降息机会率达100%,若经济数据改善,9月美国或进入降息周期。后续投资者可留意非农就业人口变动、CPI走势、Jackson Hole全球央行年会等。
中国7月30日举行中共政治局会议,提到宏观政策要「持续用力、更加给力」,加快落实已确认的政策举措。会议强调要提振消费扩大国内需求、增加居民收入,支持新兴产业及未来产业的发展等。宏观政策方面指出要加强逆周期调节,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,加快专项债发行使用进度,用好超长期特别国债。
早在政治局会议举行前,发改委已经宣布统筹安排人民币(下同)3,000亿元左右超长期国债资金,向设备更新及消费品以旧换新各发放1,500亿元作消费补贴用途,产品项包括汽车、营运车船、农业机械以及家电等。
虽然过往中央已经多次提出以旧换新的政策,但市场对于本次措施出台亦相对正面,相关类股在资本市场上普遍有表现。原因可能因为本次的措施涉及了资金落地安排,反映市场更推崇具备资金支援的措施落地,后续类似政策出台,预料市场会做出较为正面的反应。
政治局会议中亦提到目前中国所面对的经济困难,例如外围经济环境变化大、国内需求不足、经济运行分化及新旧动能转换存在阵痛的问题。8月1日公布的采购经理指数亦反映了经济动力偏弱的问题,制造业PMI降至49.4的收缩区间及非制造业PMI持续回落至50.2的盛衰分界线临界点。
虽然公布值符合市场预期,但实际上制造业、建筑业及服务业的指数回落正反映了经济增长动力减弱的问题存在。例如,制造业细项当中的新订单、新出口订单、在手订单及出厂价格维持于50以下,反映目前制造业的经营情况需要面对数量及价格的下行压力。
会中亦强调「深入挖掘」内需潜力,稳定市场预期,增强社会信心及坚定不移完成全年经济社会发展目标任务等等的言词,反映后续积极政策出台不止于此,并且推动消费依然是目前主要推动目标。