陆港观盘－日股吸金 陆经济成长达标

日本有望脱离「迷失30年」，本月9日至12日的单一星期之内，外国投资者净投入超过98亿美元到日股之中，这是自2023年4月以来净流入额最高的一周，日经225指数在该星期大涨近6.6％。

中国投资者对日股同样大感兴趣，ETF是参与日股的方法之一。但大量资金涌入ETF，加上严格资本管制，令ETF价格大幅高于组合本身的资产净值，触发上交所在17日及18日暂停相关ETF的交易。

近期不少政策有望支持日股发展，日本企业近期积极将股票拆分，例如将1股拆成2～3股，每股价格下跌。日经统计，去年共有162家日企进行拆分，为2018年以来最高，其中1股拆成5股或以上者超过26家。

其实，东证交易所每次交易为100股，拆分对专业投资者的影响有限，但对一般个人投资者的吸引力颇佳。特别是日本刚修定个人储蓄户口（NISA）免税股票投资计划，修定后将更有利日本散户资金流入股市。

中港方面，本周公布数项中国经济数据，包括去年第四季国内生产总值（GDP）、零售销售总额、固定资产投资及工业增加值等。整体上目前的中国经济依然未能为投资者带来信心，拖累本周港股累跌936点，为自今年开市以来的连续第三周下跌，并为跌幅最深的一周。

2023年中国四个季度的GDP增长分别为年增4.5％、6.3％、4.9％及5.2％，达到中国政府去年初预设5％左右的全年增长目标，最终全年增长5.2％，但目前的经济困境依然令市场担忧中国的经济发展。最近的工业增加值及固定资产投资虽然增速如预期发展，但其实固定资产投资依然未能摆脱民间投资意愿低迷，全年年减0.4％。

另一方面，去年推动经济的主题，并延续至今年发展重心之一的内需消费，12月表现较市场预期为差，零售销售12月年增仅7.4％，低于市场预期的8％，令本周消费餐饮股受压。

此外，中国存款个体户继续创新高，至年底净存款额至人民币（下同）56兆元，于前三季持续按季增加，第四季净存款额才持平，而2022年净存款只有45.4兆元。在净存款的显著上升，整体消费未如理想的情况下，反映消费者对于未来经济发展信心不足而进行谨慎消费的结果。

整体上在出口需求减弱的情况下，GDP平减物价指数（GDP deflator）年减0.6％，反映整体价格下跌，如果2024年依然未能提振居民消费，将会继续对中国已经积弱的核心通膨构成压力，不利后市。今年中国如何推动消费，将为经济增长及通膨等的关键要素之一。