陸股配置比重 適度提高

区域、单国消费、品牌主题基金绩效

中国大陆近期在经济数据与政策面等利多提振信心下，推动中港股市连袂走强。法人认为，中国股市经历非理性下跌后的反弹行情，短期上涨的延续性取决于流动性修复状况，中期延续性则取决于宏观经济的修复状况。随着消费动能渐渐复苏，建议提高中国市场的配置比重。

针对中国消费市场，台新中证消费服务领先指数基金经理人叶宇真指出，中国经济从疫情底部开始逐季回升，今年首季GDP为5.3%，远超市场预期。虽然地产持续拖累经济表现，但是拖累的幅度边际下降。由于居民消费能力与消费意愿均继续修复，居民消费倾向持续上升，特别是服务消费表现更为强劲。

随着中国人民收入预期和财富效应的转变，居民更倾向于通过短期集中式的消费来获得即时满足的快乐，服务消费表现出了更强的韧性。且从海外经验看，服务消费的疫后复苏韧性也更持久。

美国2020年下半年的商品消费增速已经超过了2019年水准，之后消费复苏从商品转向服务，2023年美国服务消费同比增速7.5%，既高于2019年的3.9%，也高于3.2%的商品消费增速，中国服务消费将维持强劲表现。

PGIM保德信中国品牌基金经理人林哲宇指出，目前陆股投资最大的优势，在于评价面具有吸引力，指数处于绝对低位，然因疤痕效应犹在，需要更多经济数据改善，或更大力道的政策方能真正扭转；另外从中期角度来看，仍需持续关注宏观经济，若有改善，则经济顺周期族群包括消费、原物料等，则存在估值修复机会。

在配置上，叶宇真认为，4月政治局会议定调较为积极，有望进一步提振市场信心；4月制造业PMI量稳价升，指向中国名义经济有望继续改善，因此，近期外资大幅流入、作多中国市场，中国资产领涨全球。建议投资人提高中国市场的配置，特别是持续向上复苏的服务消费类产业。