陆国债殖利率续跌 加重人民币贬压

图／中新社

面对内外问题交迫、宏观经济欲振乏力，大陆国债殖利率下跌趋势还未止住。继去年12月大陆30年期国债殖利率创新低跌破2％、低于日本同期国债后，近日20年期国债殖利率也跟进跌至1.9％，这是20多年来首次低于同期日本国债，也加重人民币贬值压力。

综合外媒9日报导，2024年年底以来，随着多项经济数据逊于预期，通缩压力只增不减，致使大陆10年期国债殖利率连续多日创历史新低，而长债殖利率亦跌至比日本的国债还低，凸显市场对大陆经济前景的悲观看法。

报导称，数据显示，以6日来说，大陆20年期国债殖利率一度降至1.9％，与此同时，20年期的日本国债殖利率升至1.918％，这是自有可比数据的2001年11月以来、大陆首次低于日本。

不过，9日大陆20年期国债殖利率略为回升至1.96％，高于日本的1.938％。但同日大陆30年期国债殖利率仅1.88％，远低于日本的2.31％。另一方面，9日大陆10年期国债殖利率为1.61％，仅高于日本同期的1.18％和瑞士的0.383％，在全球依旧敬陪末座。

大陆国债殖利率节节走低，这与中国人民银行持续买入国债息息相关。专家分析，人行正在缩小中期借贷便利（MLF）等传统货币调节手段的操作规模，转而扩大买入国债。外媒指出，人行总资产中持有国债比率已上升至近6％；市场人士分析，「已接近量化宽松」。

利率的急剧下降带来人民币贬值的压力。人民币兑美元离岸价8日已来到7.36元区间，在岸价亦跌至7.33元，接近一年半新低。报导分析，尽管人民币存在资本管制，但今后作为与瑞士法郎和日圆并列的低利率货币，「套利交易」可能会变得活跃，进而导致货币贬值。预估大陆政府在兼顾货币宽松和稳汇抉择上将面临一大考验。