理财周刊／台币贬、利率低　高殖利率个股，给力！

文／翁伟捷

国内外利空频传，欧洲股市又有下修疑虑，有些大部位的资金实户，最近调节房地产部位，转进高殖利率个股做理财配置，值得读者参考。

开春至今转眼间已来到三月底，眼见第一季财报空窗期就要过去，「丑媳妇总得见公婆」的翻牌时刻即将来临，究竟台股里有哪些个股的投资价值优于银行的定存利息，能够抵抗国内外政局纷扰，让投资人抱得安心？让我们继续看下去。

国际局势紊乱 突发事件不断

近来的国际市场普遍维持在高档震荡的走势，原因在于经济的基本面并未出现明显的好转，只能说勉强维持在底部垫高，且缓步趋坚的缓慢发展阶段，以总是领着世界经济向前走的美国市场为例，因为公布的经济数据好坏参半，使得近期的盘面表现跟着忽上忽下忐忑不安，美国总体经济发展的态势反映在股市中，结果就是维持在高档震荡盘整的状况。过去两周以来，乌克兰与俄罗斯的冲突话题持续在国际间延烧，虽然短线的紧张气氛对于国际股市的走势有所影响，但以历史经验来看，区域性动乱的短暂利空，通常不会持续太久，随着冲突获得抑制，市场便会适应，以此次欧美还有亚股相对抗跌的平静表现来看，市场对战争的恐慌情绪收敛相当快速，显示投资人在短期避险情绪过后，最终会回归市场基本面来考量。从整体总经面看来，战争的威胁目前并未造成实质经济面的影响，相较于雾里看花的复杂乌俄关系，美国联准会的利率政策更令人关注，上周的利率决策会议中，除了宣布持续减码量化宽松的规模到每月550亿美金之外，更令市场惊讶的是主席叶伦出人意表的升息计划。联准会主席叶伦表示，量化宽松将会持续减码，预计到今年秋季将完全落幕，而在量化宽松的政策结束后六个月，联准会计划开始调升利息，此言一出让美元指数突然出现强弹的激烈发展，按照过去美元指数与美股呈现负相关的连动模式，美股就被拖累而出现回档走势。但是当市场投资人从突如其来的消息面冲击醒来之后，仔细检视联准会的爆炸发言，再考虑到美国总体经济局势，此次的升息计划表，可能只是纸上谈兵的理想，将来是否如期举行客观来说还是未知数，升息的紧张感快速降温后美国股市不久便出现止跌反弹的表现。欧股败象已现 台股不易偏安美国的QE退场机制牵动世界市场经贸神经，影响扩散到全球的股、汇市，跟着升息的消息面引起短线起伏震荡，最近的欧元区反弹来到月线反压的附近，目前正处于月、季线死亡交叉向下的型态，使得欧元区的中线空方势大致底定，除非能够出现突破月线反压的强势向上格局，否则欧元区将进入空方排列的空头模式之中。近期国内纷扰不断，攻占新闻各大版面的都只围绕着同一个主题─服贸协议，从一开始由立法院的立委诸公们主演拳脚相向、大打出手的戏码开场，直到学生运动「太阳花学运」闹得沸沸扬扬，服贸协议的胶着与政治局势的混沌不明，才几天光景就让台北股市指数回档到季线附近，迫使国安基金不得不待命启动护盘机制，也让短线上台股市值蒸发超过五千亿之谱，投资者不论资金规模，从小股民散户，到投信法人都不得不被迫吞下损失，为了降低减损甚至忍痛进行部位调节。

单从市场投资的技术面角度来看，大盘一路从开红盘以来的低点8230点到三月底摩台指结算当日的相对高点8800点以上，涨升超过五百点，涨幅超过九％，而同时间的上柜指数也从126点涨升到三月份高点位置148.68点，涨升超过二二大点，涨幅超过十七％，期间都没有经过一次较大幅度的回档可供市场上过热的气氛降温。持续紧绷的盘势遇到突发性事件时，表现出的震荡反应就会比较激烈，此番来势汹汹的跌势不仅迫使投资人开始调节手中持股，甚至连原来在四月初才会结帐的法人，也不得不提前在三月底就开始结帐动作，雪上加霜的卖压使得盘面的表现更加疲弱，一时之间风声鹤唳，草木皆兵，到法人做帐的标的，通常都以中小型个股为主轴，其特性就是筹码轻，涨跌幅度大，因此这波回档中有许多中小型个股的盘中震荡都剧烈异常，上冲下洗的激烈走势使得市场投资人无所适从。

避免选股盲点 严设五大条件按照台股过去的惯例，只要市场信心浮动，没有明确投资方向时，高殖利率的概念股就会成为短线上资金进驻的标的。何谓「殖利率」？指的是股价和个股配息间的比例关系，其中配息为定数，而股价为变数，因此在挑选个股时，市场投资人通常会利用以上股价和股利的关系来订定两个选股原则做为投资参考，一、选择股利较高的个股。二、选择股价较低的个股。然而，若真的只利用这个过度简化的方法来挑选投资标的，很容易会出现盲点，什么样的盲点呢？就是可能选到空头架构反弹的个股。为了避免这个盲点，理周投研部特地以殖利率超过四％以上，且均线呈现多头排列的个股为基础条件来筛选标的，其中再加上三月十九日以来法人有买超的附带优势，严选未来有产业前景加持、业绩基本面有支撑的个股，让投资人在国内、外纷扰不断的混乱情势当中能够找到资金的避风港。(文未完)

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