陆恐陷类停滞性通膨 降准机率低

证券时报报导，民生银行高级研究员王静文指出，剪刀差扩大带来的直接影响是加剧企业成本压力，尤其在内需疲弱背景下，中下游企业往往咬牙苦撑，不敢贸然涨价，「没有定价权的中小企业，日子会愈来愈难挨」。路透引述交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，短期CPI偏低、PPI居高不下的情况料难以改变。一方面宏观政策需要一定的宽松来支撑需求回升，但飙升的PPI又限制了宽松空间。预计接下来的官方政策组合是稳货币和宽信用，年内降准和降息机率都不高，官方将利用结构性调节以维持流动性合理充裕。

国海证券研报指出，8月以来的「能耗双控」与限电限产政策，加剧上下游价格之间出现错位，甚至造成上下游企业获利的严重分化。国海证券认为，由于短期内国际大宗物资上涨难有缓解，再加上「能耗双控」政策仍将持续，预估10月CPI与PPI的剪刀差可能继续扩大。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，短期能源商品价格可能继续维持在高点，但在基期效应及高价抑制需求的背景下，预期第四季PPI年增率可望冲高回落。至于CPI，在年底传统猪肉旺季、官方收购生猪储备的背景下，猪价有望回稳，进而带动第四季CPI年增率温和走高。

中原银行首席经济学家王军分析，官方应严格执行保供稳价政策，纠正部分地区「一刀切」限电限产，努力缩小PPI与CPI的剪刀差，避免上游工业品涨价侵蚀到中下游工业企业盈利和投资，确保经济复苏的平衡性和可持续性。