美国经济两极化　民主党可否连任受挑战

▲ 美国这个全球经济的引擎中，繁荣与困窘并存，经济的两极化现象愈发明显。（图／路透）

● 蔡鎤铭／淡江大学财务金融学系兼任教授

在美国这个全球经济的引擎中，繁荣与困窘并存，经济的两极化现象愈发明显。一方面，高所得家庭的资产效应推动其消费持续高涨，成为支撑经济的重要力量；另一方面，低所得家庭却在高利率、高通膨和就业不稳定的三重压力下艰难度日，负债累累。这种矛盾的经济景象，不仅影响着美国的社会稳定和政治格局，更对未来的经济发展埋下了深刻的隐患。

个人消费的两极化

1. 高所得层依赖资产效应，消费保持高水准

高所得层的消费行为主要受资产效应的影响。资产效应指的是当个人或家庭的资产价值上升时，他们会感觉到更富有，从而增加消费支出。具体数据显示，自疫情以来，美国的房地产和股市大幅上涨，这对高所得层的资产增值起到了推动作用。例如，标准普尔500指数在疫情后的两年内成长了近70％，这直接增加了持有股票的高所得家庭的财富。此外，房地产市场也经历了显著的成长，全国房价中位数在2020年至2022年期间上升了近20％。

▲ 自疫情以来，美国的房地产和股市大幅上涨。（图／pixabay）

2. 低所得层面临高利率、高通膨和就业环境恶化的三重压力，消费减少

低所得层的消费受到多重不利因素的制约。首先，高利率环境使得借贷成本增加，这对于依赖信用卡和贷款的低所得家庭来说是一个沉重的负担。根据联邦准备局的数据，信用卡平均利率在2022年上升至20％以上，这显著增加了低所得家庭的还款压力。

其次，高通膨使得生活必需品价格上涨，进一步压缩了低所得家庭的消费能力。2022年，美国的消费者价格指数（CPI）年成长率达到7.5％，其中食品和能源价格的涨幅尤为显著。这些价格上涨直接影响了低所得家庭的日常开支，因为他们的收入中有更大比例需要用来购买这些必需品。

最后，就业市场的恶化也对低所得层的经济状况产生了负面影响。虽然整体失业率有所下降，但低薪行业的劳动需求却减少了。根据美国劳工统计局的数据，餐饮和零售行业的就业成长在2022年趋缓，这些行业的工人通常收入较低，工作不稳定，受到经济波动的影响更大。

▲ 美国2022年的消费者价格指数年成长率达到7.5%，其中食品和能源价格的涨幅尤为显著。（图／unsplash）

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低所得层的困境

1. 低所得层的负债增加，纯资产转为负数

低所得层家庭的负债在近年来显著增加，这主要是由于生活成本上升以及收入成长缓慢所致。根据联邦储备局的数据，低收入家庭的平均负债从2019年的约20,000美元增至2022年的约25,000美元。与此同时，这些家庭的资产并未相应增加，甚至在一些情况下有所下降，导致纯资产转为负数。这种现象在拥有高额学贷和信用卡债务的年轻低收入群体中特别普遍。

2. 必需品支出占比高，必需品的通膨率仍然高于嗜好品

低所得层家庭的支出主要集中在必需品上，如食品、住房和医疗。根据美国劳工统计局的数据，2022年，低收入家庭的必需品支出占总支出的比重超过50％。此外，必需品的价格涨幅显著高于嗜好品，进一步压缩了这些家庭的可支配收入。例如，2022年的食品价格同比增加了9.4％，而娱乐和休闲用品的价格仅成长了约2％。

3. 就业市场恶化，特别是低薪行业的劳动需求减少

虽然美国整体失业率有所下降，但低薪行业的就业情况却不容乐观。疫情期间，许多低薪行业如餐饮、零售和酒店业受到严重影响，虽然经济逐步复苏，但这些行业的劳动需求仍未恢复到疫情前的水平。根据美国劳工统计局的报告，2022年，低薪行业的就业成长率仅为1.5％，远低于高薪行业的4.2％。

▲ 虽然美国整体失业率有所下降，但低薪行业的就业情况却不容乐观。（图／路透）

这些数据和趋势显示，低所得层家庭面临着多重经济困境，这些困境使他们在经济复苏过程中难以跟上其他收入阶层的步伐，进一步加剧了经济不平等。

经济前景

1. 预测美国经济将实现软着陆，但两极化趋势可能加剧

许多经济学家预测美国经济将实现所谓的「软着陆」，即在不引发经济衰退的情况下控制通膨并实现经济稳定成长。这主要得益于联邦准备局的货币政策调整和政府的财政刺激措施。然而，这种经济前景对不同收入阶层的影响可能不均衡，高所得层受益于资本市场的繁荣，而低所得层则面临更大的经济压力。

2. 高所得层的消费将支撑整体个人消费的减速

高所得层的消费能力在很大程度上依赖于其资产增值和资本收入。根据美国经济分析局的数据，高所得家庭的消费占总个人消费支出的40％以上。由于这些家庭持有大量的金融资产和房地产，在经济不确定性中仍能保持较高的消费水准。因此，即使整体经济增速放缓，高所得层的稳定消费也将在一定程度上支撑整体经济。

3. 低所得层的经济困境对民主党现政权构成政治逆风，尤其在大选年

▲ 低所得层家庭面临的经济困境可能对民主党构成政治挑战。（图／路透）

低所得层家庭的经济困境包括高负债、低资产和就业不稳定，这些因素可能对民主党构成政治挑战。根据华府智库「皮尤研究中心」（Pew Research Center）的调查，低收入选民对经济状况的不满情绪可能转化为对现任政府的不信任，尤其是在选举年。这种情况下，经济政策的有效性和社会救助措施的推行，将成为民主党能否保住选票的关键。

低所得层是民主党票仓　经济恐影响选举结果

低所得层选民传统上是民主党的重要支持者，这一部分选民的经济困境可能直接影响选举结果。根据美国选举研究中心的数据，低收入选民在2016年和2020年总统选举中都大多数支持民主党候选人。然而，2024年持续的经济困难可能导致这些选民失望并转而支持其他候选人，或者选择不参与投票，这对民主党来说是潜在的政治风险。

在这样的背景下，民主党须在政策制订上更加注重改善低收入家庭的经济状况，包括提高最低工资、增加社会福利以及推动经济平等的措施，以确保其核心选民的支持。

美国经济及社会核心课题：缩小贫富差距

美国经济的两极化现象提醒我们，在一个富裕社会中，不均衡的财富分配可能引发的社会和政治问题。当高所得层的消费力成为经济的支柱时，低所得层的困境却成为不可忽视的隐患。如何缩小这一裂痕，促进社会公平，将是美国未来经济政策和社会改革的核心课题。正如经济学家们所警告的那样，只有实现更为平衡的发展，才能真正走出经济两极化的困局。

▲ 如何缩小这一裂痕，促进社会公平，将是美国未来经济政策和社会改革的核心课题。（图／路透）

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