美國經濟衰退可能性低 法人：關注新興市場債券、台股、美股

首次降息后一年平均报酬( 资料来源：Bloomberg )

美国联邦准备理事会（Fed）利率决策会议中，决定把基准利率调降两码（0.5个百分点），新的利率范围为4.75%至5%。睽违四年降息两码，开启降息循环。「巨亨买基金」研究部回顾过去首次降息后一年各资产平均报酬发现，在未陷入衰退的情况下，新兴市场债券、台湾股票和美国股票表现最佳，投资人可提前留意布局。

联准会主席鲍尔在记者会上表示，美国经济依然强劲。联准会预测全年通胀率将达到2.3%。「巨亨买基金」研究部表示，整体来看，联准会对通膨控制的进展表示满意，未来将继续根据经济状况调整政策，以平衡经济成长与潜在风险。

「巨亨买基金」研究部回顾以往降息循环，目前长短利差仍远高于1%、金融压力小，且新增就业人数相对多，和过去因即将衰退而降息的情形有所不同，更接近预防式降息，未来经济硬着陆的机率相对低。

根据过往经验，若为预防性降息，幅度则仅降一码或更少。不过这次尽管经济数据尚未显示衰退警讯，联准会依旧选择降息两码。「巨亨买基金」表示，虽然不确定联准会是否掌握更多可能衰退讯号，但仍认为未来陷入经济衰退机率较低。

因此，回测过去在联准会首次降息当月底进场，并计算一年后经济是否陷入衰退时的平均报酬率，以更精准掌握投资方向。「巨亨买基金」指出，在未陷入衰退的情况下，新兴市场债券、台湾股票和美国股票表现最佳，平均报酬率分别为32.1%、18.7%和16.5%。若经济陷入衰退，美国公债、美国投资级债券和新兴市场债券表现较佳，平均报酬率分别为10.4%、6.2%和3.7%。