美国再对华为下重手 联发科躺平拖累台股

美国升级华为禁令，禁止华为通过替代晶片生产与现成晶片供货管道取得晶片，进一步紧缩华为获取美国技术限制，消息一出，联发科（2454）成最大受害者，瑞信、野村同步降评，股价直接跌停躺平，然里昂、摩根士丹利、美银证券集体护航，强调联发科就算没有华为，获取其余客户的能力依旧强大。

瑞信、野村证券同步将联发科投资评等降为「中立」，二家外资给予推测合理股价是720与700元。野村证券指出，中美关系趋紧张，联发科面临地缘政治变数，不仅如此，市场先前对联发科的乐观预期来得太急太快，建议旗下客户，在进一步厘清政治风险以前，以静制动、等待局势更明朗。值得留意的是，野村并未下修联发科2020、2021年获利预期。

里昂证券认为，华为新禁令确实是短期对联发科不利因素，不过在里昂所作情境分析中，早就得出「零和（zero-sum）」结论：假使联发科失去所有华为市占，也能从OPPO、Vivo、小米等客户处补回，联发科过去三个月密切与华为合作，于其晶片品质与未来在智慧机市占两大面向上，应已产生良性重大化学变化，因此，当前情况与里昂先前假设并无太大差异，维持联发科位居「亚洲优先买进清单」地位，推测合理股价仍为市场最高的1,200元。