美经济难降温 Fed决策棘手

Fed近几次升息循环升息速度

美国经济衰退有如「等待果陀」般迟迟不见踪影，让联准会（Fed）欲藉升息对抗通膨之役更趋复杂。外界高度关注Fed主席鲍尔本周国会作证，但市场普遍预期Fed升息周期可能延长，进而推迟经济衰退延至年底出现。

过去在美国从未有任何一次经济衰退像这次如此备受期待，不过至今它却一再拖延、未能如预期般发生。特别是近来强劲的就业市场与消费支出就是最佳证据，也令Fed遏止通膨升温的努力已经受到冲击。

华尔街经济学家曾在年初普遍认为，在Fed快速升息下，美国今年中将步入衰退。但如今已有部分人士改口，声称美国经济恐要花更长时间才能降温，这也迫使Fed必须将利率上调到更高水位。

美国银行执行长摩尼汉（Brian Moynihan）周二在雪梨出席一场企业峰会时指出，美国经济将在第三季陷入负成长，衰退不会太过严重。该银行并预测，利率会在2024年第二季开始调降。

瑞士信贷首席经济学家法瑞思（Ray Farris）形容「这是有如等待果陀（Godot）的经济衰退」。他解释每6个月，总会有经济学家预言6个月后经济将陷衰退。他相信到了年中，继续会有一批人预测衰退将在6个月后发生。不过他自己却认为美国经济今年应可惊险躲过衰退命运。

分析师表示，今日经济复苏会出现如此独特现象，主要可从三方面解释。首先是新冠疫情地在2020年3月爆发后，美国除了将利率降至历史新低，并还狂撒钞票，让民众、企业与地方政府财务都相当强劲。第二为原物料与劳工的短缺，让对利率敏感的房市与车市至今对于高利率仍有部分韧性。第三是疫情过后，民众大肆消费，例如出外用餐与旅行等，也带动相关业者的工作机会增加。

然而美国经济再度反弹，也延后Fed结束升息循环的时机。投资者目前正寻求线索，研判在本月21日召开的决策会议，Fed将升息1码或2码的讯息。

去年12月多数决策官员曾预测今年利率将升至5％到5.5％，但近来陆续有一些官员暗示本月会议利率估值恐将调高。

高盛经济学家认为，如果美国消费支出持续强劲，Fed今年可能会把终端利率升至近6％水位。