理财周刊／经济强势复苏 Fed利率决策有矛盾？
Q:美国联准会利率决策会议，主席鲍尔避谈升息，Fed淡化通膨的潜在威胁，在通膨方面Fed与公债市场的立场也明显对立，投资人该如何在这讯息中看待市场走向，针对近期债市动荡，该如何解读，此次联准会透露了哪些投资讯息？
A:美国联准会(Fed)三月十七日公布利率决策会议结果，包括维持利率按兵不动，政策利率维持在0~0.25%超低水准，并在二○二三年底前维持这个水准，购买资产计划继续执行，并未调整每月总金额，也未偏重长期公债。美国联准会主席鲍尔表示更坚信目前经济情势距离就业及通膨目标还远得很，而且未来疫情及景气展望仍存在诸多不确定，现在讨论逐步缩减支持经济的措施还为时过早，联准会声明发布后，十年期美债殖利率小幅回落至1.6%。
经济现况与展望都大幅好转，二月就业人数加速回升，失业率降低，消费者信心指数同步走高，新冠新增病例剧减，疫苗接种加速普及，一．九兆美元纾困法案付诸执行，现金陆续拨入美国各个家庭及个人帐户，各州政府准备放宽封禁措施，都预示景气即将强劲反弹。
Fed对经济前景看好，提出的最新经济预测大幅好转，今年预估经济成长率从去年底的4.2%提高至6.5%，经济更快的增长也将推高今年通膨率，核心通膨率由1.8%调高到2.2%，符合之前说的平均通膨目标(允许通膨在一段时间内，超过2%目标)，不过长期通膨预期仍锚定在2%目标，但利率政策制定单位FOMC暗示在二○二三年之前都不会调升基准利率。既然经济预测好转，利率预测依然不变，便是Fed决策的基本矛盾所在。
虽然利率及货币宽松政策不变，但无论Fed如何坚决表明继续宽松的立场，经济过热从而推动通膨更快攀升的疑虑，资金向价值股轮动，引发殖利率强劲上扬，投资人将资金持续撤离风险市场，只要投资人对通膨的忧虑不去，长期美债殖利率仍会震荡走高，使得科技股和其他成长型股票吸引力下降。建议投资人此时应保持警醒，多关注通膨指标，若逢反弹可适度调节，并保留部分现金灵活运用。想知道更多外汇资讯，可加入理周教育学苑LINE@官方帐号 @moneyedu