每经热评｜“三桶油”掀大蓝筹行情 市场估值回归理性势在必行

每经评论员 赵李南

近期，以“三桶油”为代表的蓝筹股火热爆发。其中，中国石油近三个交易日涨幅高达21.26%，中国石化、中国海油同期分别上涨10.23%、11.39%。

消息面上，近日，国务院国资委有关负责人表示，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。

笔者认为，以“三桶油”为代表的大蓝筹行情深具风向标价值，把握时机让市场估值回归理性势在必行。具体原因如下：第一，大蓝筹行情具有很大的情绪调动价值；第二，沪深300市净率已经进入历史最低区域；第三，不少公司分红率已经远超社会平均资本回报率；第四，市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核是一个应该尽快落实的制度。

首先，股市长期低迷的重要原因之一是投资者信心缺失，而大蓝筹开启上涨行情具有很大的情绪调动价值，能够一扫阴霾并给予投资者信心。信心堪比黄金不仅仅是一句股市谚语，也是一句有实实在在意义的指导原则。当下，给予投资者信心非常重要。

其次，沪深300代表中国最具竞争力的300家上市公司，当下其估值如此之低显然是一种非理性状态。据Wind（万得）数据，截至今年1月19日，沪深300指数的市净率为1.1626，该数值系2006年以来的最低值。历史不断证明，市净率对沪深300指数的投资具有很大的指导意义。与此同时，市场上也存在大量的股价低于净资产的公司。

再次，很多企业的分红率已经超过了社会平均资本回报率。同时，也有地方国企看到了这样的机会，通过不断买入股票的方式进行投资。福建港口集团投资兴业银行就是典型案例。Wind数据显示，2021年至2023年兴业银行每股股利税前分别约0.8元、1元和1.2元，以近三年均值1元计算，目前其股价15.64元，分红率约6.4%，而福建港口集团发债的利率仅在2%至4%之间。

最后，市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核是一个应该尽快落实的制度，让管理层对股价负责就是对国有资产负责，就是对股东负责，也是对中国资本市场长远健康发展负责。

总而言之，资本市场估值回归理性是一件很重要的事，事关投资者信心，更事关中流砥柱企业们的健康发展。近期的行情让投资者看到了这个苗头，各方面应该把握好这个时机。