美联准会鹰转鸽 央行升息陷长考

美国联准会日前释出鸽派讯号，让本月中即将登场的中央银行理监事会，是否维持升息步调备受关注。图为中央银行总裁杨金龙。（本报资料照片）

美国通膨降温，联准会主席鲍尔罕见释出鸽派讯号，12月升息可能减至2码，也让本月中即将登场的中央银行理监事会，是否维持升息步调备受外界关注。目前市场预测五五波，一派认为随台美通膨降温，眼前经济衰退压力大，央行已有不升息的条件，也有一派认为可在升息及存准率中二择一，不用马上都喊卡。

今年最后一场升息大戏将在15日登场，先前暴力升息的联准会，近来频频放「鸽」，日前发布利率决议后，当天下午央行就接着开年终理监事会，两者连动性高，不过随着联准会态度松动，升息可能降至2码，央行已面临着是否放缓脚步，暂停升息的天人交战。

先前市场预期央行将四度升息、届时重贴现率将提高至1.75％，维持「紧缩到年底」的基调。不过若联准会升息从先前3码降至2码，市场开始揣测，央行升息机率已非百分百，且不会向先前同步调高存款准备率。

中央大学台经中心执行长吴大任分析，随着台湾通膨压力减轻，新台币汇率回升，抗通膨的压力与威胁明显减少，「升息的必要性也减少了」，升息使企业资金成本增加，失业率、无薪假恐攀升，引发一连串社会问题。

台新银行首席外汇策略师陈有忠也说，今年以来美国升息15码，台湾只有2码，显然央行对调整利率相当谨慎，但若联准会12月一如预期只升息2码，且台湾通膨本不如美国高，综合评估下来，央行不升息的机会很高。

中经院副院长王健全分析，虽央行理事中有鹰派主张升息，对抗通膨、房价高涨问题，但台湾经济在转坏，估计央行不敢大幅升息，毕竟若再大幅升息，传统产业会受不了，但如果要拉近台美利差，有可能升息半码。

中经院经济研究员简锦汉则指出，央行目前最大的升息压力是「汇差」，虽台湾通膨不严重，但需顾虑与美国利差，从维持资金平衡角度来看，央行还是会继续升息，但幅度不会太剧烈，估计调升半码就有个交代。

熟悉央行运作的行库主管认为，央行总裁杨金龙应会在鸽派、鹰派中求取平衡，意即完全没有动作，或像先前价量（升息加调升存款准备率）齐下，都不会发生，最适当作法会是在升息与存准率中择一，目前来看，升息会比调存准率猛一些，就看央行怎么选。