美通膨有感降温 零售疲弱

美国PPI年增率

美国2月生产者物价指数（PPI）放缓至月减0.1％，年增率降至4.6％，此为2021年3月以来最低，显示美国联准会（Fed）打击通膨的策略奏效，通膨明显降温。但2月零售销售月减0.4％、年增5.4％皆不如预期，凸显利率与通膨维持高档促使消费者缩减开销。

另外，纽约联邦准备银行同日公布，3月帝国州制造业景气指数下滑19点至负24.6，远低于2月的负5.8与市场预期的负8。代表纽约州制造业景气大幅萎缩。

美国劳工部15日公布，2月PPI月减0.1％，远低于1月与市场预期的0.3％增幅。2月PPI年增率4.6％，低于1月的5.7％与市场预期的5.4％增幅。PPI被视为通膨领先指标。

排除波动剧烈的食品与能源价格后，2月核心PPI按月持平，低于1月的月增0.1％与市场预估的0.4％增幅。年增率方面，2月核心PPI放缓至年增4.4％，低于1月的5％与市场预估的5.2％增幅，亦是2021年3月以来最低。

事实上，美国消费者物价指数（CPI）早已显现通膨降温迹象。近日数据显示，2月CPI月增率放缓至0.4％符合预期，年增率6％改写2021年9月以来最低且连八月下滑。但2月核心通膨略微升温，凸显通膨压力持续顽强的隐忧。

尽管通膨年增率趋缓，加上近日爆出银行接连倒闭危机，但金融市场依然预期Fed下周例会将持续升息，其中以升息1码机率最大。

据商务部周三公布，2月零售销售月减0.4％，逊于1月的月增3.2％与市场预期的月减0.3％。按年来看，2月零售销售年增5.4％，低于1月的7.7％增幅。主因在于消费者减少汽车等商品方面的支出。

若排除波动剧烈的石油与汽车等项目，2月核心零售销售按月持平，低于1月的2.8％增幅。若消费者持续缩减支出，恐怕对于经济带来更大打击，毕竟美国经济逾三分之二来自于消费支出。