美银基金月调：操盘人减码股票 疯囤现金

不过，认为通膨触顶下滑以及未来一年联准会（Fed）会降息的基金经理人大幅增加，为来年美股由空翻多埋下契机。

访调发现，基金经理人平均现金水位来到6.3％，高于9月调查的6.1％，创下2001年4月以来新高，较长期平均水位4.8％高出一大段。此外，减码股票配置的基金经理人比率高达49％，同样创下20年新高，显示操盘人当前投资心态极度保守。

美银解读结果指出，「访调显示市场的总经看法过度悲观、股市操作心态极度看空，货币政策升息也有利空出尽的迹象。」

美银表示，「股市一直到上个月都笼罩在极度的空头氛围之下，好消息是，投资人看空的因素已适当反映在行情上。」

美银认为，随着市场对Fed货币政策由紧缩转向宽松形成共识后，美股明年上半年料将有一波「大多头行情」。

利率前景方面，有2成8的基金经理人预估未来一年短期利率将会下滑，较上次调查大增一倍，预期未来一年利率将上扬的比率则降至59％，远低于今年年初的92％。

另外，看空未来一年经济前景的受访者人数创下历史新高，不过有7成9的基金经理人预估未来一年通膨会下滑。

汇市方面，做多美元仍是市场主流，有6成4的受访者认为目前市场最热门操作是做多美元，另外有8％的受访者认为是放空欧股，有8％的人提及做多ESG资产。

不过，值得注意的是，认为美元已高估的受访者比率已从上次调查的6成1，升到6成8的历史新高。

企业获利展望部份，有8成3的基金经理人预估全球企业获利未来一年会恶化，其中有9成1的人认为获利成长率不会超过10％。