抛股减债 41％经理人加码现金

欲加码股票的经理人净比例自前月的33%减少35个百分点至-2%，创史上最大月降幅。（新华社）

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3月美林美银基金经理人调查报告显示，基金经理人风险偏好明显下滑，欲加码股票的经理人净比例自前月的33%减少35个百分点至-2%，创史上最大月降幅，欲加码债券的经理人净比例自-40%上升至-28%、为2019年8月来高点（但负值意谓欲减码者高于欲加码者），反观欲加码现金的经理人净比例上升32%至41%，创史上最大增幅，经理人也降低全球不动产及大宗商品。

区域股市方面，欲加码美股的经理人净比例下滑16%至3%、为2019年8月来最低，新兴股市看好度下滑18%至净加码17%，但连5个月蝉连经理人最喜欢的股市，欧股、日股及英国股市看好度联袂下滑。

看好医疗、科技产业

产业方面，经理人最看好的产业依据为医疗、科技、通讯服务及民生消费，最不看好能源、原物料及银行。疫情蔓延下经理人对于科技的看好度较上月下滑11个百分点，来到净加码29%，但仍居于各产业之冠。短线因疫情不确定性仍高，预估生技股波动仍将较为剧烈。然而，新冠肺炎疫情也突显出新药研发、医疗检测等技术的重要性。医疗产业的净加码幅度较上月上升11个百分点至净加码39%。防御型的公用事业股也跳升13个百分点到净减码7%。

美欧新冠疫情仍在升温，对美国企业营运、商业活动、消费信心的影响逐渐显现，增添经济及企业获利下行风险，75%的经理人认为全球经济成长2020上半年都将受到广泛的拖累，较上月认为只会影响第1季的看法态度转趋于保守，而短线市场大涨大跌的情况下，也须等到新增病例出现下滑，目前市场的动荡才有望缓解。

经理人靠向美国公债

值此情况下，持有美债仍旧是最佳的避险工具，不过，随着市场追捧美债，评价面垫高也令经理人戒慎恐惧，本月美债部位小幅加码，美元受到3月份两度降息，美元部位下滑。

欧洲确诊病例不断增加，加上川普宣布欧洲旅游禁令，进一步冲击欧洲景气前景，MSCI欧洲指数重挫进入熊市，欧洲央行未如预期调降利率，核心欧债空单回补，套利交易平仓推升欧元部位翻多，边陲欧债多单则小幅下滑。英镑维持偏多，英债部位偏空。

新型冠状病毒疫情蔓延，推升避险日圆多单。新冠肺炎疫情在欧美各地持续蔓延、美国实施欧洲旅行禁令，加上OPEC+合作破局，原油价格战担忧拖累新兴国家货币多单平仓，新兴债市经理人维持偏多操作。