理财健诊-人民币计价亚债基金 逢低加码

瀚亚投信产品开发暨市场研究部 主管王智谊

全球金融市场确实变化很大,美国升息和经济牵动全球汇率,针对李华的需求,首要目的灵活运用手中外币资产,再者则是有固定现金流的需求,外币计价基金确实是相当适合之标的

建议李华可直接选择高收益债券基金,再透过外币计价级别来进行投资配置,例如利差优势较大的南非币,热爱南非旅游的李华也是相对容易入手的外币资产。

近期虽然南非债汇市面临大幅修正,但对比其他BB+的主权利率,目前南非的利率水准并未高估,且南非外债比重仅占全部政府债务约10%,汇率的贬值并不会大幅影响外债偿付能力。目前外资占南非债比重约37%,加上撤换的财长为熟悉的内政人选,如外资并无明显撤出,这波利率上弹至年线左右的位置,且经济基本面的加温,待撤换财政部长Gordhan及外资降评等事件平息后,为不错的进场点。

至于李华目前专攻亚洲线的旅游团导游,也可以考虑透过亚币配置,例如人民币计价级别,搭配亚洲债券型基金布局。特别是美元短线偏弱,支撑亚洲当地货币债券。再就基本面来看,亚洲高收益债、当地债收益率极具吸引力,提供美债利率上扬的缓冲,可待汇率波动缩窄,逢低加码

从基本面和技术面来看,无论是亚洲高收益债券、亚洲美元债券及亚洲当地货币债券等资产,仍具备良好的基本面和殖利率优势,每单位存续期间的殖利率分别达6%、3.8%及3.7%,平均信评也在BBB+~A+之间,相当符合想要有配息机会的投资目标

同时也提醒,可多留意高收债变动,观察美国联准会(Fed)3月升息1码(0.25个百分点)后,虽然升息前债市趋于恐慌,但升息后高收益债却重返走高行情,从境内外高收益债券基金资金动向增加来看,显示升息议题难抵挡收益需求。

根据投信投顾公会资料统计,今年来境内或境外高收益债券基金,近3个月均维持净申购或增加持有金额,在在显示收益是目前激励高收益债的主要动能,受到资金青睐。

从境内基金来看,今年以来净申购最多的类型海外ETF,若排除被动式操作商品跨国高收益债券依旧是最受关注的资产类别,无惧Fed升息,累计净申购金额逾145亿元。

至于3月高收益债震荡,是受美股修正、油价下跌和公债殖利率上扬影响,加上初级市场上有较多新券发行,造成资金流出;但近期升息议题结束,提供良好的回档修正借口,不需过度反应抵销基本面利多,可多关注基本面改善所带来的中长线机会。