大陆地产债 逢低可加码

高盛发布的最新报告显示，看好大陆地产高收益债潜力，观察受投资情绪面及供给面影响，大陆地产高收益美元债2021年以来表现较疲弱，但由于基本面无虞，分析师认为，全球经济成长反弹和相对收益持续推动，大陆地产债逢低提供加码机会，有利布局大陆高收债基金。

日盛中国高收益债券基金经理人林邦杰表示，随疫苗问世、联准会承诺维持极度宽松政策，及欧洲央行提高购债规模5千亿欧元，加上美国通过新一轮纾困措施，还有英国与欧盟最终达成贸易协议，抵销美欧疫情持续恶化，令管制措施延长冲击，市场延续乐观情绪，加以中国人行重申防范系统性风险、负面信用消息影响降温，大陆高收益债指数续扬。

群益中国高收益债券基金经理人李运婷指出，大陆经济持续回暖，但货币政策中性，信用分化仍将加剧，投资操作可透过增加行业广度，并捕捉企业信用改善契机，降低行业集中风险及参与经济复苏。配置建议减持低评级民企，留意企业流动性管理能力，关注有交易价值的新债发行，低评级债选择短天期，较高评级债可视期间溢价增持。

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢认为，亚高收债以大陆地产商发行占大宗，地产商债务体质，将牵动未来亚高收益债表现，在债务无法持续扩大下，大陆地产整体信用风险将逐渐有效降低，投资价值增加。大陆能发行境外美元债的企业，大多是能通过国际投资人检视，在筹资熟练度及财报透明度上，经得起市场考验。

展望陆债后势，林邦杰强调，大陆地产政策收紧其实反而是良药，可有效避免广泛的信用违约风险，及信贷紧缩局面，地产体质更健康。且考量全球经济复苏，大陆尤为强劲，及内需势头不减，企业融资协助业务扩张，收益将持续增加，大陆高收益债具相对投资价值。