资金宽松 富达对股票从「减码」调升「中立」

由于富达领先指标(FLI)持续改善，维持在右上限，透露全球经济活动仍处于正成长局面，但低于长期趋势。富达多重资产团队表示，将股市先的「减码」调升至「中立」。

富达表示，在股市投资中，最好看的是亚股及新兴市场；至于债市则偏好亚洲投资级债与高收益债、新兴市场美元债及新兴市场当地货币债。

进入下半年，股债市场持续对接下来的全球经济成长将难以维持的看法一致。然投资人似乎已忘了中美贸易紧张，目前正关注各国央行的降息动作，使美股指数再创新高，然债券殖利率持续下滑，显示经济成长朝更悲观的方向前进。

针对美国标普500指数创新高，但债券殖利率仍持续下滑的情况，富达多重资产团队表示，不认为短期押注在两个潜在可能情境是谨慎的做法。

有鉴于美国联准会主席鲍威尔表示，「酌情维持扩张」有二种可能，富达表示，第一个可能的结果是央行乐意宽松货币政策来带动经济触底弹升。第二个可能是，尽管货币政策努力维持多头派对得以延续，但大陆和美国的成长变得更疲软。经过十年的非传统政策，市场可能需要更激进的央行宽松政策继续做出积极反应。

正因各国央行采宽松货币政策，富达说，原本对股市减码的看法调升到中立看法。第一种情境允许股市趁央行刺激的动能发挥作用的可能性，但在景气末升段环境下，全球两个主要经济体的成长情况，比反应在股市上还要疲软，因此，可能不是股市大幅修正，就是成长必须回升到正面看法。至于存续期间资产则维持负面看法，年初以来，美国公债表现强劲，但目前已调至中立看法。

富达说，相较于其他成熟市场，我们对美国存续资产的看法更为正面，特别是欧元区与日本负殖利率资产规模超过12兆欧元纪录，负殖利率似乎积极反应全球经济最差的情况。虽然富达持谨慎态度，但战术配置上，趁波动增加及市场混乱时，买进全球不同的资产类别，更重要的是，富达仍然能够在市场多空夹杂的讯号中，专注维护资本。