美债危机逼近 3A企业债成避险新宠

美国政府资金告罄付不出帐单的大限逼近，投资人担心债务违约，对只剩几个月就到期的美国公债敬谢不敏，宁可溢价买入微软与娇生发行的公司债，这两家是少数顶着3A信评光环的美国企业。

债市因而出现极为罕见的现象，即企业债殖利率竟比美国公债殖利率还低，后者被公认是全世界最安全的资金避风港。

6月6日到期的美国国库券，23日殖利率升破6％，是发行迄今以来的最高水位，同时高过目前联准会联邦基金利率的5％-5.25％区间。

根据追踪债市的Solve Data，8月8日到期的微软公司债，23日殖利率在5％左右，反观8月6日到期的美国国库券，殖利率破5.2％。债券殖利率与价格呈反向关系。

娇生公司债券也成投资人的避险新宠。最近几周，娇生11月到期的公司债，殖利率数度比到期日相近的美国公债还低。

微软与娇生发行的公司债获投资人另眼相看，系因它们是极少数获标准普尔、穆迪等国际信评机构，授予最高信用评等的美国企业。这两家公司的资产负债表稳健，且有可靠的获利能力。

美国政府上一回闹债务上限危机是在2011年，当年美国痛失标普3A评级。但另两家信评机构穆迪与惠誉，仍给美国最高等级的主权信用评等。

若在平常时期，即便是拥有3A信评的公司债，殖利率还是高过美国公债。鉴于全球第一大经济体美国强大的偿债能力，投资人多半认为美债几近零风险。

美债危机虽迫在眉睫，投资策略师大多预期美国主权违约的机率微乎其微，但他们还是因应可能的违约谨慎做沙盘推演。

RBC资本市场利率策略主管葛文（Blake Gwinn）在报告中说，纵使美国发生违约，帐单可能只是延迟几天支付。