擬非合意併購新光金 中華信評：中信金應能吸收影響 評等展望「穩定」

中华信评评估，以中信金集团的较大的资产规模与良好的信用结构来看，应能吸收此项潜在收购计划带来的影响。该项交易不会为中信金的合并信用结构带来重大压力。图为中信金控总部。联合报系资料照片

中信金控（2891）拟以非合意并购方式收购新光金控（2888）。中华信评评估，以中信金集团的较大的资产规模与良好的信用结构来看，应能吸收此项潜在收购计划带来的影响。该项交易不会为中信金的合并信用结构带来重大压力。

中华信评确认，中信金控及其主要子公司的发行体信用评等不变。「稳定」的评等展望系反映：中华信评认为，未来一至二年，该金控集团应可大致维持其信用结构，包括该金控集团强健等级的市场地位与在其审慎资本政策支持下维持令人满意的资本水准。

中华信评认为，中信金较大的资产规模与充裕的财务资源，可使该集团在不至损害其整体信用结构的情况下执行投资计划。该项收购提案包括以换股和现金对新光金控（新光金控；twA/信用观察发展中/twA-1）的普通股进行收购最多达51%，惟前述计划仍有待主管机关核准。中华信评预期，若中信金控收购新光金控的股权比例达到51%的上限，则中信金控在收购案第一阶段的双重杠杆比仍将维持在125%的法定水准之下。双重杠杆比定义为金控对子公司的股权投资对其本身之股东权益比。

中华信评评估认为，中信金控集团的信用风险结构优于新光金控集团。中华信评亦认为，以中信金控以往在收购过程中资本管理与业务整合的记录来看，该集团的整体信用结构应仍有充裕的缓冲空间来进行此收购案。以拟制性基础计算，新光金控对合并后之集团总资产的占比将约为35%，在中信金集团资源的支持下，影响仍在可管理范围内。

中华信评指出，在银行核心子公司强等级资本水准支持下，中信金控集团的资本水准以合并集团层级来看堪称稳健，惟遭到保险事业单位较弱的资本水准部分抵销。