盼到降息 车用台链迎曙光

美联准会资金水龙头缓缓转开，压抑已久之消费市场迎来隧道尽头，车用市场有望迎来曙光。图／颜谦隆

德微、强茂近三季营运概况

美联准会资金水龙头缓缓转开，压抑已久之消费市场终至隧道尽头，车用市场有望迎来曙光。台厂MOSFET、IGBT等业者坚守两年之久，德微（3675）、强茂（2481）默默鸭子划水积极布局，终迎来天色渐光。德微加深与集团合作，往高阶IDM厂目标迈进；强茂则国际多点开花，力拚车用占比提升。

联准会预防性降息，避免高利率环境打压经济成长，消费市场有望迎来资金活水，宽松环境提振耐久财买气；尽管法人预期，并不会连续快速降息，不过预估今年底到明年初将有机会看到低于4％之联邦资金利率，对于欧美购物旺季而言，仍具提振效果。

汽车将有感复苏，自2022年以来迎来较大的下行周期，2023年提列库存损失等举措，供需环境已趋于平衡。强茂透露，谷底将过，订单状况持续升温，受惠下游业者包含通路及ODM厂商，在功率半导体库存皆偏低水位，故拉货动能逐步增温。

法人分析，强茂于车用产品持续扩张、连年成长，明年将重返双位数跳增；另外，配合客户海外扩产，海外布局将在未来产生效益。除于日本设立分公司，加深与当地厂商合作，承接矽基产品代工订单；也在新加坡及印度设立据点，印度将以二轮车相关市场为发展重心，开始供给相关的功率元件。

德微则配合集团规划持续整并，开始在台湾生产制造汽车专用之高品质产品，未来较不易受市场短期价格波动之影响，增添营运韧性。法人指出，第三季开始德微将拿下集团半数之车用小封装讯号订单，毛利率将有机会站上4成。

另外，为避开陆系同业红海市场，德微开发之特殊功率元器件-闸流体，包含二极体、电晶体之动作特性，有望取代部分IGBT市场，目标进入大功率（高压、大电流）转换之控制元件当中。并入基隆厂后，进行垂直整合，已完整生产闸流体之晶圆生产、成品封装。