PC出货下修 大摩看淡记忆体

摩根士丹利证券对记忆体族群观点

在家工作需求趋缓、通膨影响消费信心之际，PC厂过去二周以来开始下修2022年出货目标，摩根士丹利证券示警，PC用DRAM、固态硬碟（SSD）、NOR Flash第二季需求将受影响，DRAM价格甚至可能令市场大感失望，保守看南亚科（2408）、旺宏（2337）、华邦电（2344），并将南亚科股价预期降至65元。

回顾一个月前，先前因供应限制环境发挥支撑效果，市场原本研判NAND第二季价格反弹5～10％，不过，根据摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿最新针对供应链调查，NAND第二季价格可能只有反弹5％；而且因为PC终端需求不振，消费型、客户用的SSD过去二周前景展望明显下滑。

DRAM产品线方面，考虑到消费性产品终端需求疑虑，摩根士丹利认为，智慧机、PC（包含PC品牌与笔电ODM厂）2022年出货都有下修危机，尽管网通与监控摄影机等消费性产品表现尚可，电视与机上盒需求却依然疲弱，大摩估计，DRAM第二季价格将修正5％，与业者在摩根士丹利海外论坛释出的消费用DRAM上半年可能跌价观点相呼应。

南亚科身为纯DRAM供应商，摩根士丹利证券研判，南亚科更受DRAM价格下滑，以及消费品DRAM领域竞争激烈的冲击，预期表现将比其他大中华记忆体厂更逊色。