QE奏效 欧元区摆脱通缩

欧元区CPI变化

拜能源价格反弹与消费者需求增强之赐，周二出炉的欧元区5月消费者物价指数（CPI）优于预期，而且是6个月来首度恢复上扬。抗通缩战役告捷，也让欧洲央行（ECB）对于达成近2％通膨目标更添信心。

欧盟统计局周二公布，欧元区5月CPI与去年同期相比上升0.3％，优于《华尔街日报》上周访调26位经济师所得的预估中值年升0.2％。欧元区CPI连4个月下降之后，终在4月回复持平，而5月资料显示通膨，看来已确实摆脱通缩。

至于排除能源与生鲜食品价格的核心CPI，较去年同期涨幅更是从4月的0.6％跃升到0.9％。

欧元区上月通膨率回升，部分原因出自能源成本弹高。截至5月的12个月内，能源价格下跌5％，与迄至4月的12个月内下滑5.8％，跌幅明显收敛。不过能源价格若恢复跌势，欧元区恐再次笼罩通缩威胁。

欧元区通膨升温，不单单受能源价格反弹带动，有迹象显示消费者需求增强，因而拉擡其他或货品服务的价格。

通膨回弹也意味着，ECB3月鸣枪起跑的量化宽松措施（QE）迅速发挥效果。ECB3月起每月购债600亿欧元，旨在向市场注入流动性遏阻通缩，果然到了4月欧元区CPI已见止跌，5月回复上扬。

油价去年下半开始崩落，ECB担心欧元区物价因此下跌进而坠入通缩螺旋，而于今年1月宣告启动QE，当时ECB预期通缩恐持续到今年下半。

ECB理事会周三（3日）将召开今年来第4度政策会议，欧元区通膨情势改善超过预期，应可让致力抗通缩的决策理事松一口气。即便如此，预料ECB理事仍将强调，为了使通膨达标，QE计划贯彻到底有其必要。

SEB经济学家柯贝尔（Thomas Kobel）指出：「ECB管理委员会应会重申，购债规模不会打折扣，将按计划一路实施到2016年9月底为止，至少要见到通膨持续调整。我们认为，现在就出现放慢购债脚步的讨论时机过早。」