摆脱通缩泥沼 日股利多续航

图／美联社

日经225指数表现

日本1990年代初经济发生泡沫后，民众消费意愿低落、物价持续下跌，陷入长期通缩与经济停滞，因此日本央行持续与各国央行背道而驰，坚守宽松货币政策以持续刺激经济，摆脱通缩泥沼，走出失落的30年，带动日股长线看俏。

野村投信投资策略部副总经理张继文指出，根据日本官方网站资料，实质GDP、股价和就业率等经济指标正在相继上升，安倍经济学政策确实有效果，今年3月东京证交所对上市公司施加新压力，要求2026年3月之前企业市值要达到100亿日圆，否则勒令从交易所下市，刺激日企开始重视股东行动主义，转向追求ROE。观察治理改革成效渐显，整体前景非常令人鼓舞，加上外资持续净流入日股及积极的未来，凸显日股中长期投资吸引力。

日经指数目前只是逐渐收复泡沫经济前的失土，尚未突破历史新高，近年盈余快速成长下，辅以日企的结构性改革，评价尚有价值重估空间，比以往更看好日本。整体而言，日本利多题材不减，日股魅力值得期待，逢市场修正都是很好的长期买点。

兆丰日本优势多重资产基金研究团队表示，日本内阁府发布经济与财政政策年报，去年春季以来物价和工资上涨范围不断扩大，这些变化显示日本经济的25年抗通缩之战，正抵达转折点。虽然近期通膨上涨是由成本推动，非终端消费者需求导致，但在最近强劲的工资上涨与物价调涨范围扩大后，正改变民众对物价的预期，物价涨幅已经触发消费者通膨预期上涨，日本终于有望摆脱通缩的相关疑虑。

瀚亚投信产品投资策略部主管黄韵洁认为，日股长线行情与投资理由相当完整，第四季将进入消费旺季，有望激励日股再突破前波高点。

三大情境与理由支撑日股具长期投资价值，包括大陆旅客尚未回到疫情前水准，后续消费效益可期；日本交易所财务重整射出新三箭，有利企业获利营运动能提升；日本政府鼓励民众将储蓄转向股市投资，可望带来资金催化股市。