财讯／脱欧惊悚片刚完 QE灾难片又来了
文／陈敏静
英国脱欧公投不过六周，英国各项经济指标便显现出金融海啸以来最黯淡的前景，像是研调机构Markit公布，7月分英国综合采购经理人指数（PMI）出现史上最大单月跌幅，同时也成为2009年4月以来最低纪录。英国征才暨就业联合会（REC）的资料显示，经职业介绍所在7月仲介的正职数量，创同年5月以来最大跌幅。这些都证明英国经济活动在公投后急冻。
为了减缓这种立即的冲击，英国央行8月4日宣布7年来首度降息，并重启量化宽松货币政策（QE）计划，包括购买600亿英镑（约2.5兆元台币）的英国公债和100亿英镑（约4,200亿元台币）的英国企业债。
英国展开购债 效果很难说
而在两个月前，欧洲央行（ECB）正式展开购买投资级企业债，金额无上限。上个月中旬ECB首度公布购买公司债的帐目，实施六周以来，每周买进3亿欧元（约106亿元台币），总额104亿欧元（约3,700百亿元台币），合计150多家公司。
日本首相安倍晋三则在7月底宣布，将推出规模超过28兆日圆（约8.7兆元台币）的刺激方案，来提振委靡不振的日本经济，远高于先前传出的约20兆日圆（约6.2兆元台币）。
日本银行（央行）在随后召开的决策会议，决定扩大购买指数股票型基金（ETF），金额约6兆日圆（约1.9兆元台币）。这是日银今年1月决定实施负利率政策后，时隔半年决定扩大宽松，但由于加码幅度实在太少，市场相当失望。
主要国家央行一再宽松货币，到底能不能挽救经济颓势，成效尚待观察，但是专家愈来愈肯定的是，央行已快耗尽弹药了，这一点在日本央行尤其明显。
巧合的是，在8月第一周澳洲与英国央行双双调降利率之后，券商美银美林统计，自雷曼兄弟倒闭以来，全球各国央行降息次数总计已达到惊人的666次。「666」是《圣经．启示录》里七头十角野兽的名字，这个数字因此被视为邪恶的记号（看经典惊悚片《天魔666》便可明白），外国媒体还戏谑造了新字──「英国央行的野兽」（BoEast）。这种不吉利的凶兆，很符合许多经济学家一再警告量化宽松是大灾难，不但无法达到拉动成长与通膨的目的，反而可能造成无法收拾的后果。
由于英国央行的加入，投资级企业债已成为炙手可热的投资标的。优质大企业身处在空前优惠的发债环境，借贷成本一再下降，不论发行多少金额，都会被市场立刻吸纳。根据研调机构Dealogic调查，今年以来，美国投资级企业发行额已达5192亿美元（约16.5兆元台币），这还比不上去年同期创纪录的7946亿美元（约25.2兆元台币）。因为价格大涨，债券殖利率反向下跌，美国投资级企业债平均殖利率现已降至2.85%，远低于去年的3.67%…(本文截自财讯509期，详全文)
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